习惯2的问题很明显,通过前面分析的“收益率、期待值、仓位”三者的关系,可以看到,不同的机会应该给予不同的仓位,看准了,就要加大仓位干,看不准,但有想象力,才适合小仓位试。
“好公司,好价格”后面还要再加一个“好仓位”,否则,你的收益仍然会很平庸。但习惯1也符合前面的公式,理论上说,只要15%的期待值,就可以全仓一个股票。
但是,凯利公式告诉你,任何情况下,都不能全仓一个股票。
假如一家濒临退市的公司要重组,如果成功股价可以翻五倍,如果失败就退市一文不值,你得到内线消息,99%的概率会成功,你应该押多少本金呢?
显然在这样优越的条件下,你也不应该押上全部的本金,一旦你踩上1%的雷,就万劫不复了。
仓位和赔率胜率本身是有最优比例的,就是下面的凯利公式(针对股票的简化版):
具体的原理我就不介绍了,很多文章都有介绍,只说它的结论:如果一支股票未来一年是2:1的赔率,50%的胜率,你的平均仓位上限最佳比例是25%——之所以是上限,需要考虑到大部分人对赔率和胜率判断过于乐观。
如果前面计算出的合理仓位下限是33%,这笔投资机会就应该被暂时放弃,或者分批建仓,等跌到合理价格再加仓,让平均买入成本符合赔率和收益率要求。
所以低于2:1赔率的投资机会,很难同时满足预期收益率和凯利公式的要求,都应该被放弃。继续看凯利公式的结果:如果是3:1的赔率,那就是33%的仓位,如果是4:1的赔率,那就是37.5%。
一般而言,超过4:1的赔率,通常是博重组、重大创新、周期反转或困境反转,胜率就很难保证50%以上(除非有内幕消息),仓位也提不上去,所以绝大部分机会都不宜用4成以上的仓位。
根据凯利公式,在50%的胜率机会下,无论多么大的赔率,仓位都不能超过50%。
那么如果你认为胜率超过50%呢?由于个股的涨跌很大程度上取决于指数,而指数是预期之外的因素,所以再优秀的公司,年度以内都可以看成50%的胜率。
结论就是,最大仓位就是两成到四成仓位,并要求向上空间是向下空间的2倍以上。
买涨停股的注意事项:(1)在极强的市场中,尤其是每日都有5只左右股票涨停的情况下,要大胆追涨停板。极弱的市场切不可追涨停板,机率相对偏小一些。(2)追涨停板--选有题材的新股,上市数日小幅整理,某一日忽然跳空高开并涨停的;其次是选股价长期在底部盘整,未大幅上涨涨停的;三选强势股上行一段时间后强势整理结束而涨停的。(3)一定要涨停,未达到涨停时(差一分也不行)不要追,一旦发现主力有三位数以上的量向涨停板打进立即追进,动作要快.狠。
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