（三）行业现状：政策落地前的 “压力测试” 与机遇
在政策落地前，中国轮胎业已面临多重压力：2024 年 1-10 月，受海外政策不确定性影响，中国轮胎对美出口量同比下降 5.2%，部分中小企因担忧关税加征，主动缩减出口订单（如山东某产能 500 万条 / 年的企业，对美出口占比从 35% 降至 20%）；同时，上游天然橡胶价格（2024 年均价 1.2 万元 / 吨，同比上涨 8%）推高生产成本，企业毛利率普遍压缩至 12%-15%（2023 年为 16%-18%）。
此次法规延期相当于 “解压阀”—— 据中国橡胶工业协会测算，政策落地后，2025 年中国轮胎对美出口量将恢复至 2023 年水平（同比增长 6%-8%），行业整体毛利率有望回升 1-2 个百分点，其中出口占比高的龙头企业受益最显著。
二、产业链传导：法规延期如何利好轮胎业上中下游？
法规延期的利好并非局限于轮胎生产企业，而是通过 “出口端→生产端→原材料端” 的传导，覆盖整个轮胎产业链。吴老师在分析时强调：“投资轮胎板块，需看懂‘政策→订单→产能→盈利’的传导链条，才能找到真正的高弹性标的。”
（一）上游原材料：需求回升，成本压力边际缓解
轮胎生产的核心原材料包括天然橡胶（占成本 30%）、合成橡胶（15%）、炭黑（8%）、钢丝帘线（10%），其需求与轮胎产量直接挂钩。法规延期后，轮胎企业出口订单稳定，将推动产能利用率提升（预计从 2024 年的 78% 升至 2025 年的 85%），进而拉动原材料需求：
