通缩期投资的常见误区及破解：避开 “惯性思维” 的陷阱
散户在通缩期最容易犯的错误是 “沿用通胀期的投资逻辑”，导致资产配置与市场环境脱节。吴老师总结了四大常见误区，并给出针对性破解方法，帮助散户少走弯路。
误区一：“盲目抛售所有资产，持有现金”
表现：看到股市下跌就恐慌，将股票、基金全部卖出，甚至亏本抛售房产，转为持有现金，结果错过通缩中期的债券上涨和后期的股票反弹，尤其是现金长期持有会因收入下降而实际购买力缩水。
破解：区分 “优质资产” 和 “劣质资产”，坚决卖出高负债、高库存的周期股，但保留高信用债券和防御性股票；现金比例控制在 10%-20%，作为 “弹药” 而非 “终点站”。
误区二：“固守周期股和房产，期待通胀回归”
表现：抱着 “通缩是暂时的，通胀很快回来” 的幻想，继续持有钢铁、煤炭等周期股和非核心城市房产，结果在通缩期价格持续下跌，亏损扩大。2015 年通缩期间，某散户因坚持持有煤炭股，亏损达 40%。
破解：通缩期果断减持周期股和非核心房产，将资金转移至抗通缩资产；密切跟踪 CPI、PPI 等指标，在通缩明确缓解（CPI 连续 3 个月回升）后，再逐步买回周期股。
误区三：“忽视债券的资本利得，只看票面利息”
表现：认为债券收益只有票面利息（如 3%），不如现金 “安全”，忽视通缩期利率下行带来的债券价格上涨（资本利得），错失 6%-8% 的综合收益。
破解：学习债券定价逻辑（利率与价格反向变动），通过债券基金间接参与，享受通缩期债券的 “利息 + 资本利得” 双重收益；关注央行降息节奏，在降息周期初期布局长期债券，获取更大涨幅。
误区四：“通缩期不敢买股票，错失结构性机会”
表现：因股市整体下跌而对所有股票失去信心，完全避开权益类资产，错过必需消费、医药等防御性股票的抗跌表现和科技成长股的反弹机会。2015 年通缩期，防御性股票平均跌幅仅 5%，远小于大盘的 15%。
破解：通缩期股票投资需 “精选赛道”，聚焦需求刚性（消费、医药）和政策支持（科技）的行业，采用 “分散买入 + 定投” 的方式降低成本，避免单一时间点买入的风险。
实战案例：从 “恐慌割肉” 到 “逆势盈利” 的转变
散户老赵的经历，生动展现了通缩期资产配置策略的实战价值：
2015 年初：恐慌操作，亏损扩大
通缩初期（2015 年 1 月），老赵持有 60 万元煤炭股（周期股）和 40 万元某县城房产，看到股价和房价下跌， panic 割肉：煤炭股亏损 30%（仅剩 42 万元），房产低价出售亏损 10%（仅剩 36 万元），合计亏损 22 万元，资金缩水至 78 万元。他将全部资金存入银行，准备 “等通胀回来再投资”。
