当拿到这份资料的时候，我和大家一样，带着好奇和学习的心态，一个一个字拜读大师的文章。早在私募的时候，我就听到我们的投资总监在开早会的时候，强调投资是一项既科学又艺术的职业。刚开始并不理解，慢慢接触这一行就开始有点感悟。
冯柳草根出身，不像何翔那样拥有内部人优势，也不像贾会计那样精通化反，收割韭菜。可以说，冯柳是最贴合我们散户，特别是a股散户的操作手法。因此，最适合我们草根多多借鉴和学习。
冯柳早年曾任职于娃哈哈集团从事快消品销售工作（这或许就是冯柳擅长投资大消费股的主要原因所在）。从2003年起，冯柳专注于二级市场投资，对市场及投资方法有较多独到见解和创造性认识。据坊间传言，冯柳在加入高毅资产时的前十年里累积收益超过900倍。
2014年，著名投资人邱国鹭"公奔私"，离开南方基金创办私募基金公司——高毅资产。为了打造顶级私募平台，邱国鹭广撒英雄帖，在其邀请下，冯柳决定加盟高毅资产，正式成为一名基金经理。从2015年年底开始独立管理基金来，截止目前其管理的旗舰基金"高毅邻山一号远望"累计收益超过300%，五年里复利平均年化收益率为36%左右。
梗概
该全集是冯柳在当年闽发论坛的合集。早年的闽发论坛可谓藏龙卧虎，聚集了一批民间投资高手。冯柳就在在上面持续地进行过投资理念分享和实盘披露。这些文字就被记录下来。时间过去了十多年，上面的一些理念和观点到现在依然非常受用。
全集主要分为：对估值的理解；对个股的分析；对操作的理解；对技术的理解；对市场的理解和对投资理念的理解。
对估值的理解
冯柳认为稳定比高利润更重要。主要是按照复利计算，稳定的收益最终比高波动的收益率更高。其实这就我们有个暗示，对具有稳定现金流的企业可以给高一点的估值，对波动大的企业估值不要给太高。
现在估值的方法分为pe估值，pb估值，peg估值，ps估值，现金流直线和期权定价方法。最常用的估值方法是pe估值。
结合收益和成长的思考，提出市盈率估值由基础率和成长乘数组成。基础率应该是2-3倍的无风险率（20年国债利率）的倒数，如果无风险收益率在4.5%，基础率就是7.4-11左右。成长率一般在1.5左右，可以约等于5-10年年均预期增长率。如果更有信心放大到2也可以。格雷厄姆的基础率为8.5，成长乘数为2.
一直强调，估值只是一个非常可观而且宽泛的区间，我们要做的是，把握这个区间、理解自己以及他人的不同，寻找那些符合自己的财富观和价值理念的定性定量研究，不得拘泥于估值与计算，认识到全垒打的产生根源是理念和对未来的感悟，计算式的价值投资绝对不是重点。
