典型案例：2025 年二季度某新能源题材股，因 “政策利好” 短期从 10 元涨至 18 元（涨幅 80%），期间多数投资者在 15-18 元区间追入 —— 上涨初期（10-12 元）因 “怀疑政策力度” 观望，上涨中期（12-15 元）因 “怕踏空” 开始小仓位试仓，上涨后期（15-18 元）因 “市场狂热 + 他人盈利刺激” 满仓入场，最终在股价回落至 12 元时被套牢。吴老师指出，这类追涨行为的本质是 “损失厌恶偏差主导决策”，将 “短期踏空” 视为不可接受的损失，却忽视了 “高点买入后套牢” 的更大风险。
2. 从众心理偏差：在 “随大流” 中接盘
“从众心理”（又称羊群效应）是指投资者在不确定环境下，倾向于跟随多数人的决策，认为 “大家都买的一定是好标的”。这种偏差在信息不对称的市场中尤为显著，导致大量投资者在热点板块高点 “集体接盘”。
其触发机制分为三步：
数据佐证：2025 年上半年某消费题材板块，在上涨初期（涨幅 0-20%），机构持仓占比从 25% 升至 30%，散户持仓占比维持在 15%；上涨中期（涨幅 20%-50%），机构持仓占比升至 35%，散户持仓占比升至 25%；上涨后期（涨幅 50%-80%），机构持仓占比降至 30%（开始悄悄减仓），散户持仓占比飙升至 40%（大量追入），最终板块回调 30%，散户成为主要套牢群体。吴老师强调，“从众心理” 的可怕之处在于，它让投资者将 “人数多” 等同于 “正确率高”，却忽视了 “市场永远是少数人赚钱” 的本质 —— 当多数人都在追涨时，往往已是行情末期。
3. 认知锚定偏差：在 “误判趋势” 中站岗
