四、老吴实战策略：震荡期的股债配置与避坑指南
基于 “外部美元压制 + 内部政策观望” 的宏观判断，老吴推出 “防御打底 + 结构性进攻” 的投资策略，兼顾风险控制与收益弹性。
（一）股市策略：聚焦 “抗周期 + 政策受益” 板块
当前股市需规避美元敏感型板块（出口、大宗商品），优先选择 “抗周期、高股息、政策支持” 领域，具体配置如下：
板块类型 | 核心标的 | 核心逻辑 | 估值表现 | 布局策略 |
抗周期消费 | 贵州茅台（600519） | 高端消费韧性强，11 月批价稳定在 1900 元，北向资金持仓企稳 | PE 28 倍，处历史 40% 分位 | 回调至 1700 元分批建仓，仓位 8%，止损 5% |
高股息金融 | 工商银行（601398） | 股息率 4.5%，不良率稳定在 1.14%，政策护盘属性强 | PE 5.2 倍，PB 0.6 倍 | 底仓配置，仓位 10%，长期持有 |
政策受益制造 | 三一重工（600031） | 设备更新专项再贷款支持，海外营收占比 40%（对冲国内需求） | PE 12 倍，处历史 30% 分位 | 突破年线后加仓，仓位 6%，目标涨幅 15% |
防御型医药 | 恒瑞医药（600276） | 创新药出海加速，PD-1 抑制剂海外收入增长 65%，抗周期属性强 | PE 45 倍，低于行业均值 10% | 定投配置，每月投入 2% 仓位 |
（二）债市策略：“短久期为主，长端观望”
当前债市受美元走强与政策观望压制，建议以 “短久期、高流动性” 品种为主，避免过度博弈长端利率：
