案例：易方达医药生物精选（001344）基金经理通过 “研发管线跟踪 + 临床数据验证”，2025 年重仓的 3 只创新药企业涨幅超 80%，选股 alpha 贡献度达 60%。
核心逻辑：偏好医保政策免疫、现金流稳定的细分赛道，如医疗器械、医药商业；
持仓特征：重仓股 PE（TTM）多在 20-30 倍，股息率＞3%，换手率＜150%；
代表人物：张坤（易方达医疗保健行业混合，110023）
投资逻辑：“买便宜的好公司”，重点配置国产替代确定性强的医疗器械（如迈瑞医疗）、低估值的医药零售（如益丰药房）；
业绩表现：近 3 年年化收益 14.5%，最大回撤 9.8%，适合风险偏好低、持有周期长（3 年以上）的客户；
适配场景：养老资金、稳健型理财替代。
核心逻辑：聚焦创新药、CXO、AI 制药等高成长赛道，赚 “业绩增长 + 估值提升” 的钱；
持仓特征：重仓股 PE（TTM）30-50 倍，研发投入占比＞15%，换手率 200%-250%；
代表人物：葛兰（中欧医疗健康混合 A，003095）
投资逻辑：“深度研究产业趋势，长期持有优质成长股”，2025 年重点配置创新药出海企业（百济神州）、CXO 龙头（药明康德）；
业绩表现：近 3 年年化收益 22.8%，最大回撤 18.5%，适合风险偏好中高、能承受短期波动的客户；
适配场景：长期投资、子女教育金等成长性资金。
核心逻辑：通过 “价值打底 + 成长增强” 构建组合，在控制风险的同时捕捉弹性；
持仓特征：价值型资产占比 40%-50%（如医疗器械），成长型资产占比 30%-40%（如创新药），现金及等价物占比 10%-20%；
代表人物：王培（工银瑞信医药健康行业混合，006002）
投资逻辑：“行业轮动 + 个股精选”，2025 年在创新药与医疗器械间动态平衡，单季度调仓幅度控制在 15% 以内；
业绩表现：近 3 年年化收益 17.6%，最大回撤 11.2%，适合风险偏好中等、追求 “收益 - 风险” 平衡的客户；
适配场景：中等期限配置（1-3 年）、资产组合优化。
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2025-11-19
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