所以,当“价值投资”这一概念,已经逐渐演变成了A股市场的时髦用语时,当“价值投资理念”成为几乎所有国内外基金共同的投资导向时,作为投资者,我们必须从根本上明白为什么要这样做,为什么以巴菲特为代表的价值投资大师,能够长期、持续、稳健地在股市中获利。
价值投资理念、股价的正强化运行逻辑、股票市场的基本功能,它们与股票市场的复杂性和特殊性共存,它们不是互相矛盾的,而是相生相息、相辅相成的。
然而,不要忘记, 股价的正强化运行是一个过程。公司优秀的基本面,从被少数投资者发现,到形成市场主流正面预期,这中间需要时间;投资者主流预期通过投资行为反映到股价的上涨,也中间也需要时间;上涨的股价对上市公司基本面的反作用,即影响和提升公司的内在价值,也需要时间……
总之,正强化趋势是一个循环作用的过程,要完成这个过程需要发挥时间的威力。所以,当你运用价值投资理念发现了一只好股票时,需要持有相对长的时间,做一个长期投资者,让时间发挥威力,这样才能最大限度地赚取投资收益。而不是在正强化趋势刚刚开始的时候,遇到一点波动就因怀疑和恐惧而丧失耐心,抛掉股票,那就太可惜了。
如果你能做到——运用价值投资的方法投资质地优良的上市公司,并且理解股票价格运行的逻辑, 同时持有相对长的投资时间,那么,恭喜您,你已经有很大把握获得持续、稳定的投资收益了。如果你幸运的话,你甚至可能利用股票价格的理性或者非理性变化,获得超额的投资收益。
另外,我们在股市上选择将资金长期地投向哪只股票,哪些上市公司,实际上是在支持和扶植这些公司的发展。当我们遵循价值投资的规律,去投资那些质地优良的上市公司、那些会成长为未来世界级行业龙头的企业的时候,在获得投资收益的同时,我们实际上也是变相的对中国经济未来的支持。
从上面的讲述中,我们明白了价值投资是符合股票市场资源配置规律,并且能够让你获得长期、持续、稳健收益的基础,那么如何寻找股票市场中这些价值投资的机遇,哪些股票是A股市场中的价值明星呢?
这是本章下面要讲述的内容。
从1999年3 月到2006 年3月,这7年的时间里,A 股市场的年复合收益率仅为1.58%。然而,当我们考察这段时间个股的表现时,那些基本面优良的上市公司,那些盈利长期、稳定增长的公司,它们的股价走势可能会让你惊讶——
在此期间,有 28家上市公司股价的年收益率超过15%。这其中包括:
?9只年收益率超过20%的公司
第一食品(600616)、双汇发展(000895)、扬子石化(000866)、天津港(600717)、大商股份(600694)、深赤湾A(000022)、兰花科创(600123)、海螺型材(000619)、福耀玻璃(600660)