从上面几个投资案例可以看到,在实战投资中,我们可以运用上市公司基本面增长的速度和加速度这两个指标,来度量市场主流预期的未来发展趋势;通过观察速度和加速度的变化,来判断市场和个股的价格表现是否即将出现拐点。当基本面增长的速度出现拐点,加速度由正变负时,作为投资者,这个时候你就要小心啦,虽然上市公司的基本面和业绩还会维持一段时间的增长,但是,市场投资者的主流预期可能在不远的将来就要发生逆转了。
通过对第三部分内容的学习,我们可以对证券市场的主要因素——股票的基本面、股票市场价格和投资者的主流预期之间的相互作用关系有清晰的理解;
对金融市场中时常发生的流行性偏见和盲目热潮有客观的认识;
对投资者的主流预期有相对可靠的度量方法;
掌握和领悟这些基本的规律,将非常有助于你理解证券市场的起伏波动,有助于你预见股票价格的未来运行框架。它也会将你从理性投资和非理性投资的那些争辩中解脱出来;当然也会将你从是否有泡沫的困惑中解脱出来,使你不必再受这些市场噪音的困扰。
从股票市场最基本的功能谈起――优化金融资源配置,稳健增值――价值投资符合资源配置的永恒规律――价值投资是长期、持续、稳定获利的起点―――如何寻找股市中的价值明星公司―――价值投资和价值运作
我们作为投资者参与股市的过程,就是实现股票市场的投资功能的过程,也是参与股票市场资金的资源配置功能的过程。所以,当我们作为投资者参与股市的时候,首先要遵循资源配置的规律进行投资,选择那些质地优良的上市公司,从事价值投资。虽然股市具有复杂性和特殊性,但是,符合资源配置规律的价值投资理念,是在股票市场长期、持续、稳定获利的起点。
证券市场的价值规律和其他产业的价值规律、甚至经济学规律是不一样的,有它自身的复杂性和特殊性。所以很多在其他领域非常成功的人,在刚开始踏入股市的时候,也会茫然不知所措。这与我们目前金融知识的普及程度有关系,但追究其更深层次的原因,这些现象还是由证券市场的复杂性和特殊性造成的。
我们在本书的第三部分已经详细阐述了证券市场的这种复杂性和特殊性:市场中最重要的三个基本因素——上市公司的基本面、股票的市场价格和投资者的主流预期,这三者之间相互影响、相互作用,导致市场永远都处于一个动态不均衡的状态之中。证券市场的特殊性还体现在:不是价格始终围绕价值上下波动,而是价格在一定情形下也能够改变证券的内在价值。
有人可能会问,既然证券市场具有上述特性,那么,怎样才能不被这个复杂又特殊的市场冲昏头脑?又怎样才能在这个复杂又特殊的市场中持续、稳定的获利?甚至怎样操作,才有可能利用股市的这种特性获得超额收益?