节后科技股崛起，中晶科技领衔半导体新征程

本周，A 股市场在蛇年交易中延续震荡格局，不过市场主力在 DeepSeek 的影响下，对科技股发起了猛烈进攻，科技风格备受关注。有分析指出，DeepSeek 引发了 AI 行业的变革，资本市场迅速做出反应，科技阵营反复走强，持续创造赚钱效应。在市场震荡的背后，投资者可持续关注目前最火爆的数据中心、半导体两大主线。

随着人工智能技术的不断发展，AI 服务器需求急剧上升，全球服务器行业快速扩容，AI 服务器的收入占比也持续提高。中国银河证券分析师高峰指出，2024 年我国 AI 服务器行业迎来高速发展，预计出货量同比增长 18.92% 至 42.1 万台，市场规模将同比增长 14.29% 至 560 亿元。信达证券分析师莫文宇也表示，在大模型占据 AI 主流发展方向之后，算力需求激增，尽管短期 AI 服务器进一步挤压了通用服务器的空间，但对产业链依然是一次重要的发展机遇。经历了 2023 年的结构分化性发展之后，行业在 2024 年迎来全面反弹，景气同步向上。当前服务器行业呈现 “传统通用服务器需求回暖，AI 服务器需求高增” 的景象。建议关注工业富联、沪电股份、胜宏科技、深南电路等优质厂商。

全球 AI 芯片功率不断提升，机柜功率密度不断提升，液冷已经成为未来的必选项。东吴证券分析师王紫敬指出，随着海外 GB200、GB300 的出货量提升，国内 910C 即将大规模出货，冷板式液冷即将迎来放量。同时，英伟达下一代芯片 Rubin 有望采用浸没式液冷，国内大厂也开始试验浸没式液冷，浸没式液冷市场即将开启。建议关注冷板式液冷领域中的英维克、申菱环境、高澜股份；浸没式液冷领域中的八亿时空、润和材料、巨化股份、新宙邦等。

科技强国产业趋势确立叠加政策支持，在新一轮牛市中科技股有望成为投资主线，持续看好半导体板块后续行情。经过近 5 年的发展，国内半导体设备上市公司的收入、归母净利润不断增长，但仍然和海外半导体设备公司相比规模尚小，有着巨大的成长空间。当前，全球半导体资本开支回暖、下游需求提升，半导体行业整体需求及业绩向好，而半导体设备作为行业基石，在国产化提速以及人工智能、终端形态升级等创新多点频发的背景下，迎来全新发展机遇。

华福证券分析师杨钟指出，在国产化进程方面，中国的半导体产业自主率逐年攀升，从 2012 年的 14% 到 2022 年的 18%，预计 2027 年达到 26.6%。受益于上述半导体景气攀升、制造技术迭代升级和国产化率加速演进等趋势，国产半导体设备厂商依托自身的产品竞争力和品类扩张等能力，有望持续受益于半导体市场规模的扩张和国产化率提升进程的深入，成长速度和空间或将十分显著。建议关注北方华创、中微公司、拓荆科技、新莱应材、昌红科技、正帆科技、美埃科技、英杰电气、腾景科技、精智达、骄成超声等。

在当今数字经济时代，数据中心堪称推动数字经济发展的核心要素。随着用户数量的不断增多，由此产生的用户流量持续增长，进而推高了数据量，对数据中心的需求也愈发强烈。与此同时，5G、物联网、虚拟现实等新兴技术的广泛商用，让数据结构变得更加复杂，数据处理也更加频繁，非结构化数据急剧增加，这对数据中心的规模、存储能力、算力与精细度都提出了更高的要求。在这样的时代和技术背景下，数据中心产业链蓬勃发展。从产业链来看，AI 服务器、电源、液冷等细分领域备受关注。

近两年，全球处于 AIGC 的爆发阶段，为提供高容量、高性能数据存储和处理服务的超大型数据中心加速落成，驱动着行业稳步前行。在 AI 服务器需求急剧上升的推动下，全球服务器行业快速扩容，AI 服务器的收入占比也持续提高。

数字经济的崛起，得益于信息技术的飞速进步和互联网的普及。从上世纪 90 年代互联网的商业化应用，到 21 世纪初移动互联网、社交网络、电子商务的蓬勃发展，再到近年来人工智能、物联网、区块链等新一代信息技术的加速突破，数字经济经历了从起步到快速发展，再到深化拓展的历程。如今，数字经济已成为全球经济增长的重要驱动力。根据中国信息通信研究院的数据，2023 年我国数字经济规模超过 50 万亿元，占 GDP 比重超过 40%，我国数字经济规模连续多年位居世界第二，数字经济核心产业增加值占 GDP 比重逐年提升。全球范围内，数字经济也在蓬勃发展，据世界经济论坛预测，到 2030 年，数字经济将占全球 GDP 的 60% 以上。

在数字经济发展的进程中，数据量呈爆炸式增长。随着物联网、云计算、移动互联网等技术的发展，数据的产生量涵盖了个人、企业和公共部门的各种活动记录。数据，作为数字经济的血液，具有可复制、可传输、可处理和可分析的特点，是创新和决策的重要依据。而数据中心，则是承载这些数据存储和处理的关键物理场所，其重要性不言而喻。

5G 技术的出现，为数据的高速传输提供了可能，使得大量的数据能够在短时间内被传输到数据中心进行处理。物联网的发展，让更多的设备连接到网络，产生海量的数据。例如，智能家居设备、智能穿戴设备、工业物联网设备等，这些设备无时无刻不在产生数据，对数据中心的存储和处理能力提出了巨大挑战。

中国银河证券分析师高峰指出，2024 年我国 AI 服务器行业迎来高速发展，预计出货量同比增长 18.92% 至 42.1 万台，市场规模将同比增长 14.29% 至 560 亿元。信达证券分析师莫文宇也表示，在大模型占据 AI 主流发展方向之后，算力需求激增，尽管短期 AI 服务器进一步挤压了通用服务器的空间，但对产业链依然是一次重要的发展机遇。经历了 2023 年的结构分化性发展之后，行业在 2024 年迎来全面反弹，景气同步向上。当前服务器行业呈现 “传统通用服务器需求回暖，AI 服务器需求高增” 的景象。

以工业富联为例，公司深度参与英伟达 AI 产业链，在产业链分工变化中有望获取更多份额。公司作为英伟达重要的联合研发合作伙伴以及云厂商的核心供应商，在 AI 爆发初期就占据了 AI 服务器供应的一席之地，业务涉及 GPU 模组、板卡和服务器多种形态。在 GB200 机柜级产品系列中，公司深度参与了机柜级产品从板卡到计算托盘、交换托盘到整机的生产制造，单机价值量和机柜出货量均有望伴随 GB200 芯片的量产实现大幅增长，带动云计算业务收入以及整体业绩高增。东北证券指出，云厂商资本开支预期持续提升，AI 算力空间巨大，AI 服务器市场整体仍具有较大的增长潜力。公司为英伟达核心供应商，将成为 AI 资本开支高速增长、算力投入持续提升的受益者。

随着 AI 技术的发展，AI 服务器电源性能在多方面得到改善，市场需求量也快速上涨。与普通服务器电源相比，AI 服务器电源架构除了功率数倍提高外，在其他方面的性能也进一步提升，包括功率密度大幅提高、转换效率提高，冗余系统发展、液体冷却系统出现等。野村东方国际证券分析师马晓明表示看好在量价齐升的逻辑下，AI 服务器电源行业将迎来需求快速增长。同时相关公司有望享受高景气红利带来的产品超额盈利。看好后续本土企业的产业突破，建议关注麦格米特、欧陆通、科泰电源等。

麦格米特通过对网络电源业务的持续高强度研发投入，近年来获得了国内外行业头部客户的多项项目需求与订单，公司已成为目前少数具备高功率高效率服务器电源技术与海外全流程生产供应能力的综合型电源供应商。公司作为英伟达指定的 40 余家数据中心部件提供商之一，将最新技术突破的创新型电源解决方案与 NVIDIAMGX 平台和 GB200 系统相结合，加速 AI 服务器高功率电源产品项目的开发合作进程。海通证券指出，公司搭建了交叉延伸的核心技术平台，不断支持和帮助新技术和新产品的成长与落地，融合出上下游新业务，内生增长与外延扩张结合。

全球 AI 芯片功率不断提升，机柜功率密度也不断提升，液冷已经成为未来数据中心发展的必选项。东吴证券分析师王紫敬指出，随着海外 GB200、GB300 的出货量提升，国内 910C 即将大规模出货，冷板式液冷即将迎来放量。同时，英伟达下一代芯片 Rubin 有望采用浸没式液冷，国内大厂也开始试验浸没式液冷，浸没式液冷市场即将开启。建议关注冷板式液冷领域中的英维克、申菱环境、高澜股份；浸没式液冷领域中的八亿时空、润和材料、巨化股份、新宙邦等。

在数据中心的运行过程中，服务器等设备会产生大量的热量，如果不能及时散热，将严重影响设备的性能和寿命。传统的风冷方式在面对日益增长的功率密度时，已经逐渐力不从心。而液冷技术，通过液体作为冷却介质，能够更高效地带走热量，确保数据中心的稳定运行。英维克在冷板式液冷领域拥有丰富的技术积累和项目经验，其产品广泛应用于各大数据中心，为数据中心的高效散热提供了可靠保障。申菱环境同样在冷板式液冷领域表现出色，不断推出创新产品，满足市场对高效冷却的需求。

数据中心作为数字经济的关键基础设施，其产业链上的各个环节都蕴含着巨大的发展机遇。无论是 AI 服务器、电源，还是液冷等细分领域，都在随着技术的进步和市场需求的增长而不断发展壮大。投资者可以持续关注这些领域的优质企业，把握数字经济时代的投资机遇。

半导体作为现代科技的基石，在全球科技产业中占据着举足轻重的地位。近年来，全球半导体市场资本开支呈现出回暖的趋势。国际半导体产业协会（SEMI）在 2024 年第三季度半导体制造监测（SMM）报告中指出，2024 年第三季度全球半导体制造业表现强劲，所有关键行业指标两年来首次出现环比增长，预计增长趋势将持续到第四季度。2024 年第三季度，与存储相关的资本支出环比增长 34%，同比增长 67%，预计 2024 年第四季度，半导体总资本支出将较第三季度水平增长 27%，同比增长 31%。研究机构 TechInsights 表示，2023 年全球半导体行业资本支出约为 1600 亿美元，预计 2024 年资本支出将小幅回升，超过 1600 亿美元，其中 2024 年半导体设备支出预计将增长 3.4% 至 1379 亿美元 。

从国内情况来看，中国半导体产业自主率逐年攀升。根据相关数据，从 2012 年的 14% 到 2022 年的 18%，预计 2027 年将达到 26.6%。在全球科技竞争日益激烈的背景下，中国政府出台了一系列政策推动半导体产业的自主化与技术创新，如《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006 - 2020 年）》和《十四五规划》等，都强调了半导体材料、装备及设计的自主研发和生产的必要性。在政策支持、产业链整合以及技术创新等多方面因素的推动下，中国半导体产业取得了显著进展。

在人工智能、物联网、5G 通信等新兴技术快速发展的今天，半导体作为关键基础元件，其需求持续增长。人工智能的发展离不开强大的算力支持，而半导体芯片是实现算力的核心。随着 AI 技术在各个领域的广泛应用，对高性能芯片的需求呈爆发式增长。物联网的兴起，让数以亿计的设备连接到网络，这些设备需要各种类型的半导体芯片来实现数据的处理和传输。5G 通信的高速率、低延迟特性，也对半导体芯片的性能提出了更高要求。

中晶科技（003026.SZ）作为半导体领域的一颗新星，近年来备受关注。公司主营业务为半导体硅材料及其制品的研发、生产和销售，拥有中晶新材料、宁夏中晶、西安中晶、江苏皋鑫四家全资子公司。公司在半导体硅材料制造与加工技术方面掌握了多项核心技术，包括磁控直拉法（MCZ）拉晶技术、再投料直拉技术、金刚线多线切割技术、高精度重掺杂技术、高效率重掺砷单晶硅生长技术、高精度抛光硅片加工技术等 。这些核心技术不仅有助于提高生产效率、降低人工成本，还能提高产品的竞争力，夯实公司的行业领先地位。

在全球半导体市场回暖的大背景下，中晶科技的业绩也呈现出回暖的态势。2024 年，公司预计上半年实现归母净利润 1000 万元至 1300 万元，同比扭亏为盈。公司在业绩预告中指出，业绩增长主要得益于公司高度重视各业务拓展工作，不断提高交付能力来满足客户需求；同时提升产品品质，进一步提升市场竞争优势；在研发方面，持续加大投入力度，优化生产工艺、不断开发新产品。

从市场前景来看，中晶科技的发展空间十分广阔。随着人工智能、消费电子、汽车电子等行业的快速发展，对半导体硅材料的需求也在不断增加。在人工智能领域，中晶科技的半导体硅材料可用于制造高性能芯片，为 AI 服务器提供强大的算力支持。随着 AI 技术在图像识别、语音识别、自然语言处理等领域的广泛应用，对芯片的性能和算力要求越来越高，中晶科技凭借其先进的技术和优质的产品，有望在这一领域获得更多的市场份额。

在消费电子领域，智能手机、平板电脑、智能穿戴设备等产品的更新换代速度越来越快，对半导体硅材料的需求也在持续增长。中晶科技的单晶硅片、半导体功率芯片及器件等产品，可广泛应用于消费电子产品中，满足消费者对高性能、低功耗产品的需求。例如，在智能手机中，中晶科技的芯片可用于实现快速的数据处理、高清的图像显示以及稳定的通信连接，提升用户的使用体验。

在汽车电子领域，随着新能源汽车和智能网联汽车的快速发展，对半导体的需求呈现出爆发式增长。新能源汽车的电池管理系统、电机控制系统、自动驾驶辅助系统等都需要大量的半导体芯片。智能网联汽车的车联网、智能驾驶等功能，也离不开半导体技术的支持。中晶科技的半导体产品在汽车电子领域具有广阔的应用前景，可助力汽车产业向智能化、电动化方向发展。

中晶科技的募投项目《高端分立器件和超大规模集成电路用单晶硅片项目》进展顺利，目前正处于增产上量和新客户认证的关键时期。该项目所生产的高端分立器件用单晶硅片具有超低电阻率、低氧含量以及高几何平整度等优势，应用范围广泛，可应用于消费电子、家用电器、通讯安防、绿色照明等领域，还可拓展至工业领域，如清洁能源、新能源汽车等。随着该项目的逐步推进，中晶科技的产能将进一步提升，产品结构将不断优化，市场竞争力也将进一步增强 。

展望未来，中晶科技有望在半导体领域实现更大的突破。随着公司技术的不断创新和产品的不断升级，其在高端半导体市场的份额有望逐步扩大。在人工智能、物联网、大数据、云计算等新兴技术的推动下，半导体行业将迎来更加广阔的发展空间，中晶科技作为行业内的优质企业，将充分受益于行业的发展红利。预计在未来几年，中晶科技的业绩将保持高速增长，股价也有望随着业绩的提升而上涨。从长期来看，中晶科技有望成为半导体领域的领军企业，为投资者带来丰厚的回报，强烈推荐投资者关注中晶科技。

除了中晶科技，在半导体领域还有许多其他值得关注的股票。如北方华创，作为国内半导体设备龙头企业，在刻蚀机、PVD、CVD 等多个领域取得了重要突破，产品覆盖了集成电路、半导体照明、功率器件等多个领域；中微公司，在刻蚀设备和 MOCVD 设备领域具有领先优势，其刻蚀设备已进入国际先进水平行列；拓荆科技，专注于半导体薄膜设备的研发、生产和销售，在 PECVD、ALD 等设备领域取得了显著进展；新莱应材，为半导体行业提供高纯不锈钢管道、管件、阀门等产品，是国内半导体材料领域的重要供应商；昌红科技，在半导体模具、医疗器械等领域具有较强的竞争力；正帆科技，为半导体、光伏等行业提供工艺介质供应系统和高纯特种气体，在半导体气体供应领域占据重要地位；美埃科技，专注于空气净化领域，其产品在半导体洁净室等高端领域有广泛应用；英杰电气，为半导体等行业提供电力电子设备，在光伏、半导体等领域拥有众多客户；腾景科技，在光通信、光纤激光、量子通信等领域提供光学元件和模块，产品可应用于半导体检测设备等领域；精智达，专注于半导体测试设备的研发、生产和销售，在半导体测试领域具有较高的技术水平；骄成超声，在超声波焊接、切割等领域具有领先技术，产品可应用于半导体封装等领域 。这些企业在半导体产业链的不同环节发挥着重要作用，投资者可根据自身的风险偏好和投资策略进行关注和选择。

除了中晶科技，半导体产业链上还有许多值得关注的优质股票。北方华创（002371.SZ）作为国内半导体设备龙头企业，在刻蚀机、PVD、CVD 等多个领域取得了重要突破，产品覆盖了集成电路、半导体照明、功率器件等多个领域。公司 2024 年上半年业绩表现亮眼，营收同比预增长 35% - 56%，归母净利润预增长 42% - 65% 。其技术领先地位显著，28nm 设备已量产，14nm 设备开始工艺验证，是国内公司中技术较为前端的企业。同时，公司拥有半导体装备、真空装备、新能源锂电装备及精密元器件四大核心事业集群，产品品类齐全，能够满足客户在半导体生产前处理工艺制程中的大部分关键工艺装备需求。

中微公司（688012.SH）在刻蚀设备和 MOCVD 设备领域具有领先优势，其刻蚀设备已进入国际先进水平行列。公司不断加大研发投入，持续突破先进制程工艺能力。在刻蚀主业上，技术领先，订单饱满，并且薄膜新品拓展顺利，工艺覆盖率持续提升。民生证券给予其推荐评级，认为公司收入利润稳健增长，发展前景良好。

拓荆科技（688072.SH）专注于半导体薄膜设备的研发、生产和销售，在 PECVD、ALD 等设备领域取得了显著进展。公司是国内薄膜沉积设备龙头，目前处于快速成长期。其在各细分领域获得重要成果，技术领先，订单充裕。在 PECVD、SACVD、ALD、HDPCVD 和键合设备领域均有突破，并实现了产业化应用。平安证券给予其推荐评级，认为公司未来业绩稳定增长仍具有较强的确定性 。

新莱应材（300260.SZ）为半导体行业提供高纯不锈钢管道、管件、阀门等产品，是国内半导体材料领域的重要供应商。公司产品质量可靠，在半导体行业拥有良好的口碑和稳定的客户群体，随着半导体行业的发展，其市场份额有望进一步扩大。

昌红科技（300151.SZ）在半导体模具、医疗器械等领域具有较强的竞争力。公司在半导体模具方面拥有先进的技术和丰富的经验，能够为半导体企业提供高质量的模具产品，满足其生产需求。

正帆科技（688596.SH）为半导体、光伏等行业提供工艺介质供应系统和高纯特种气体，在半导体气体供应领域占据重要地位。公司不断优化产品和服务，提高自身的市场竞争力，受益于半导体行业的发展，业绩有望持续增长。

美埃科技（688376.SH）专注于空气净化领域，其产品在半导体洁净室等高端领域有广泛应用。随着半导体行业对生产环境要求的不断提高，美埃科技的空气净化产品需求也将不断增加，为公司带来良好的发展机遇。

英杰电气（300820.SZ）为半导体等行业提供电力电子设备，在光伏、半导体等领域拥有众多客户。公司产品技术先进，性能稳定，能够满足半导体行业对电力电子设备的高要求，随着行业的发展，公司业务有望进一步拓展。

腾景科技（688195.SH）在光通信、光纤激光、量子通信等领域提供光学元件和模块，产品可应用于半导体检测设备等领域。公司技术实力雄厚，产品质量优良，在光学元件和模块领域具有一定的市场份额，有望在半导体检测设备等相关领域取得更大的发展。

精智达（688627.SH）专注于半导体测试设备的研发、生产和销售，在半导体测试领域具有较高的技术水平。公司不断推出新的测试设备产品，满足半导体行业对测试设备的需求，随着半导体行业的发展，其市场空间将不断扩大。

骄成超声（688392.SH）在超声波焊接、切割等领域具有领先技术，产品可应用于半导体封装等领域。公司技术优势明显，能够为半导体封装企业提供高效的超声波焊接、切割解决方案，助力半导体封装行业的发展。

在投资半导体产业链相关股票时，投资者需要充分认识到市场中存在的风险。半导体行业技术更新换代速度极快，企业需要不断投入大量资金进行研发，以保持技术的领先地位。如果企业不能及时跟上技术发展的步伐，其产品可能会迅速过时，面临被市场淘汰的风险，进而影响公司的业绩和股价。例如，曾经在半导体行业占据重要地位的某些企业，由于未能及时跟上技术变革的节奏，市场份额逐渐被竞争对手抢占，业绩大幅下滑，股价也随之下跌。

市场竞争也异常激烈，半导体行业不仅有众多国内企业相互竞争，还面临着来自国际巨头的竞争压力。新进入者的不断涌现，也可能会对现有企业的市场份额造成冲击。在这种竞争环境下，企业需要不断提升自身的核心竞争力，才能在市场中立足。

全球经济形势和贸易政策的变化也会对半导体行业产生重大影响。全球经济的不稳定可能导致半导体产品需求下降，贸易摩擦可能影响半导体企业的原材料供应和市场销售。例如，中美之间的贸易摩擦，使得一些中国半导体企业面临美国的技术封锁和限制，而美国的一些半导体企业也失去了中国这个巨大的市场，这种不确定性给半导体股票投资带来了一定的风险。

投资者在进行投资决策时，应保持理性，充分了解自己的风险承受能力。可以通过分散投资的方式，降低单一股票带来的风险，不要把所有资金都集中在某一只股票上。同时，要密切关注行业动态和企业的基本面变化，结合自身的投资目标和风险偏好，制定合理的投资策略。在选择投资标的时，不仅要关注企业的短期业绩，更要关注其长期发展潜力和核心竞争力，选择那些具有强大技术实力、良好市场口碑和稳定客户群体的企业进行投资。