“总之，就是要让新引入的资金有利可图。”张磊表示，其他开发商、资产管理公司等商业机构愿意介入的烂尾楼项目基本都基于这一逻辑。
但如果房子已经卖差不多了，未售货值无法覆盖后续建设成本，或能覆盖建设成本但利润空间不大，就只能依靠政府行政化手段进行化解，或有极少数案例如上述业主自筹资金完成。
这一情况下，通常是政府协调城投公司、国企等接手项目，再通过其他方式给予补贴；或由城投公司等买下项目的未售货值，用于保障房建设。
“据我了解，恒大在浙江的不少项目都是这样处置的。”张磊透露。由于爆雷房企声誉形象受损，后续销售困难，政府将项目盘下来后请其他知名开发商代建，再更名对外销售。
绿城管理CEO李军提到，杭州市的政府保障房超过三分之二由绿城管理代建。
在地产整体下行背景下，绿城管理服务（09979.HK）财报显示，其上半年营收12.59亿元同比增长16.4%，政府代建业务占其总收入比重达30.3%，较去年同期增长超70%。
张磊介绍，得益于绿城的开发品质口碑，一些项目在绿城介入“保交楼”后更加热销。
02
“光靠AMC这点儿钱远远不够”
在推进“保交楼”中，专营不良资产的资产管理公司（AMC）被寄予厚望。
今年3月，中国信达、东方资产、长城资产等分别发行100亿元规模的金融债，即主要用于重点房企优质项目的风险化解及处置、房地产行业纾困等。
地方版纾困基金也相继问世：今年6月，浙江省房地产业协会与浙商资产达成合作协议，共同发起设立规模100亿元的“并购重组专项资金”；今年8月，郑州地产集团联合河南资产管理有限公司拟成立100亿元纾困专项基金，用于盘活“市域内未来销售收入能够覆盖项目投资的存量房地产项目”。
多家AMC开始牵手纾困房企。近几个月来，中国华融资产分别与阳光城、新华联集团签署纾困框架协议。长城资产也与招商蛇口、佳兆业签订战略合作协议，在房地产项目盘活等领域开展合作。
华融、信达、长城、东方等四大AMC是为承接商业银行剥离的不良资产而成立。当下，有关部门均提出，AMC机构要遵循市场化、法制化原则参与风险房企的处置。
“签框架协议容易，但要把钱投出去时，仍要具体项目具体分析。”张磊表示，作为市场化金融主体，AMC机构仍然要每个项目单独考核，如果出现投资失误还会被追责。
据经济观察报，中南建设董事总经理陈昱含在中期业绩会上介绍，与华融和江苏资产的合作现在处于项目审批和条件磨合阶段，现在有10多个应收项目在提交和审批过程中。融资落地没想象中那么快。
李伟则介绍了其机构选择介入“烂尾楼”项目的市场化标准：
