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私募基金老吴：“固收+”基金2026年展望——多资产大时代的增长法则与逻辑主线

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 97 次浏览 | 分享到:

（二）资本市场变革：单一资产回报承压，多资产配置成必然选择

近年来，我国资本市场改革持续深化，注册制全面推行，市场生态发生深刻变化，单一资产的投资回报呈现“高波动、低确定性”的特征。从债券市场来看，利率中枢持续下行，传统纯债基金的收益空间不断收窄，2025年国内纯债基金平均收益率不足3%，难以满足投资者的增值需求；从股票市场来看，市场分化加剧，板块轮动加快，个股波动风险显著提升，普通投资者难以精准把握结构性机会，单一股票或股票型基金的投资难度加大；从大宗商品市场来看，受全球经济波动与地缘政治风险影响，价格波动剧烈，投资门槛高，不适合大众投资者配置。
在此背景下，多资产配置成为应对市场变化的有效手段。“固收+”基金以债券等固定收益类资产为核心，奠定组合的稳健收益基础，同时通过配置股票、可转债、REITs等权益类或另类资产，增厚组合收益，实现“稳健打底、弹性增强”的投资目标，完美契合投资者在弱复苏环境下“既要稳健、又要增值”的核心需求，成为资本市场的主流配置选择。

（三）行业发展趋势：产品迭代加速，“固收+”基金规模持续扩容

受益于市场需求的持续增长与行业生态的不断完善，我国“固收+”基金行业进入快速发展阶段。据统计，2025年国内“固收+”基金规模已突破3万亿元，较2020年增长超过200%；预计2026年，“固收+”基金规模将突破4万亿元，同比增长30%以上。从产品迭代来看，“固收+”基金的投资范围不断拓宽，从传统的“债券+股票”模式，逐步延伸至可转债、可交债、REITs、黄金等多类资产；产品类型更加丰富，出现了偏债混合型、灵活配置型、可转债主题型、FOF型等多种类型的“固收+”产品，适配不同风险偏好的投资者需求。
同时，监管政策的持续完善为“固收+”基金行业的健康发展提供了保障。监管层逐步规范“固收+”基金的产品定义、投资范围与风险披露要求，引导基金管理人加强投研能力建设与风险控制体系搭建，推动行业从“规模扩张”向“质量提升”转型，为投资者提供更加优质、规范的投资产品。

二、核心增长法则：多资产协同配置，把握三大核心收益来源

吴老师团队认为，2026年“固收+”基金的核心增长逻辑在于“多资产协同配置、精准把握收益来源、严格控制下行风险”。在多资产大时代，“固收+”基金的收益并非单一资产的简单叠加，而是通过不同资产之间的低相关性与轮动效应，实现“1+1>2”的协同收益。具体来看，2026年“固收+”基金的增长将主要依托三大核心收益来源。
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