从收入端看，2025年财政收入增速与经济增长基本匹配，但受物价低迷拖累呈现结构性承压。全年全国一般公共预算收入同比增长4.2%，其中税收收入增长3.8%，非税收收入增长6.5%。值得注意的是，受PPI同比持续负增长（前11月均值-2.4%）影响，增值税、企业所得税等间接税增速低于预期，成为税收增长的主要拖累因素。从支出端看，全年财政支出进度显著慢于预算目标，形成巨额“余粮”。2025年前11个月，一般公共预算支出同比增长3.1%，政府性基金支出同比增长2.8%，均低于全年预算增速目标；截至11月末，财政存款累计新增2.04万亿元，创下历史同期最高水平，预计全年财政结余资金将超过5000亿元。