掘金食品饮料：把握结构景气机遇，布局顺周期底部配置——私募基金老吴解读投资逻辑与合作路径

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 16 次浏览 | 分享到:

老吴团队分析道：“高端白酒的核心投资逻辑在于‘品牌溢价+需求刚性+提价能力’。当前头部高端白酒企业估值处于历史中枢下沿，动态市盈率不足30倍，随着商务消费场景的持续复苏，提价预期与业绩增长确定性增强，具备长期配置价值。”从数据来看，2024年贵州茅台实现营收1696.94亿元，同比增长10.3%；净利润871.60亿元，同比增长11.8%；五粮液实现营收805.72亿元，同比增长9.6%；净利润271.56亿元，同比增长10.2%，头部企业的业绩稳定性进一步验证了高端白酒赛道的优质属性。

（二）特色乳制品与预制菜：新兴消费崛起，高成长属性凸显

随着居民健康意识的提升与消费升级趋势的深化，特色乳制品（如低温奶、有机奶、益生菌酸奶等）与预制菜赛道迎来爆发式增长，成为食品饮料行业的高成长细分领域。在特色乳制品领域，低温奶因保留更多营养成分受到消费者青睐，2024年市场规模突破800亿元，同比增长15.3%，远超常温奶3.2%的增速；有机奶市场规模突破300亿元，同比增长18.5%，头部企业通过布局全产业链实现品质把控，市场份额持续提升。

预制菜赛道则受益于懒人经济、单身经济的兴起与餐饮连锁化趋势的推动，需求持续放量。2024年国内预制菜市场规模突破5000亿元，同比增长22.6%，预计2030年将突破1.2万亿元，年均复合增长率达15%以上。当前预制菜赛道呈现“头部企业加速布局、细分品类百花齐放”的格局，具备供应链整合能力、产品研发能力与品牌运营能力的企业有望在竞争中脱颖而出。老吴强调：“特色乳制品与预制菜赛道处于发展初期，市场空间广阔，成长属性突出，是把握食品饮料行业结构景气的核心抓手之一。但需注意的是，这类赛道竞争逐步加剧，需重点关注具备核心技术与渠道优势的优质企业。”

（三）传统调味品：底部复苏态势明确，龙头企业有望率先受益

调味品行业作为食品饮料行业的基础细分领域，此前受消费场景受限、原材料价格上涨等因素影响，景气度处于低位。但随着宏观经济复苏、消费场景恢复与原材料价格回落，调味品行业已呈现明确的底部复苏态势。2024年调味品行业市场规模突破4000亿元，同比增长4.5%，较2023年提升2.3个百分点，其中酱油、醋等核心品类增速逐步回升。

从竞争格局来看，调味品行业集中度较低，头部企业市占率不足10%，具备较大的提升空间。龙头企业通过优化产品结构、拓展渠道、降本增效等措施，盈利能力逐步改善。数据显示，2024年海天味业实现营收245.6亿元，同比增长3.8%，净利润59.3亿元，同比增长5.1%，业绩复苏态势明显；千禾味业凭借零添加产品优势，实现营收46.8亿元，同比增长16.2%，净利润8.2亿元，同比增长20.5%，高增长态势凸显。老吴团队指出：“调味品行业已进入底部复苏阶段，估值处于历史低位，随着行业景气度的持续提升，龙头企业凭借品牌与渠道优势，有望实现业绩与估值的双重修复，具备较高的配置价值。”

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