逻辑一：经济基本面回暖奠定盈利增长基础。2025年以来，国内经济基本面持续回暖，为上市公司盈利改善提供了坚实支撑。数据显示，2025年前三季度国内GDP同比增长5.2%，较去年同期提升0.8个百分点；工业增加值同比增长4.8%，消费零售总额同比增长6.5%，投资同比增长4.2%，三大需求均呈现回暖态势。长城基金在策略会上预测，2026年国内经济将延续稳健复苏态势，GDP增速有望维持在5%以上，其中制造业投资、消费复苏将成为核心驱动力。吴老师分析道：“经济基本面是上市公司盈利的‘晴雨表’。随着经济复苏的持续推进，企业营收规模将稳步扩大，盈利能力将持续改善，这是2026年盈利驱动行情的核心底层逻辑，也是公募机构一致看好这一方向的根本原因。”
逻辑二：产业结构优化催生细分领域盈利亮点。当前，国内经济结构优化升级趋势明显，高端制造、科技创新、现代服务等领域的增长动能持续增强，成为盈利增长的重要引擎。公募策略会数据显示，2025年前三季度，高端制造业投资同比增长12%，半导体、AI、商业航天等科技领域的龙头企业营收增速超30%；服务业消费领域的出行、餐饮等板块营收同比增长25%，盈利改善趋势显著。易方达基金在策略会上强调，2026年产业结构优化带来的盈利增长将更加凸显，科技自主、内需升级等领域的盈利增长确定性最强。吴老师补充道：“产业周期是盈利增长的‘核心变量’。在政策支持与技术突破的双重驱动下，一批具备核心技术与产业优势的企业将迎来盈利高速增长期，这也是2026年投资需要重点把握的核心方向。”
逻辑三：低利率环境强化盈利驱动的投资价值。全球流动性宽松周期开启，国内银行存款利率、银行理财收益率持续下行，当前一年期银行定期存款利率降至1.5%以下，三年期银行理财平均收益率仅为2.8%。在低利率环境下，具备持续盈利增长能力的权益资产，其相对投资价值显著提升。华夏基金在策略会上指出，低利率环境将推动资金持续向盈利确定性强的标的聚集，形成“资金追盈利”的市场格局。吴老师强调：“低利率环境下，投资者对收益的追求将更加迫切，而具备持续盈利增长能力的企业，能够通过业绩增长实现资产增值，成为资金配置的核心选择。这将进一步强化2026年盈利驱动的市场主线，推动相关标的估值与盈利同步提升。”
逻辑四：政策红利护航盈利增长确定性。近年来，监管层持续推出一系列利好政策，为企业盈利增长提供了有力保障。一方面，证监会持续深化注册制改革，完善退市制度，提升上市公司质量，引导企业聚焦主业、提升盈利水平；另一方面，财政部、税务总局等部门推出税收优惠、补贴等政策，支持科技自主、内需复苏、高端制造等领域的企业发展。2026年作为“十五五”规划开局之年，军工、新能源、乡村振兴等领域的政策支持力度有望进一步加大。吴老师指出：“政策红利是盈利增长的‘催化剂’。在政策的精准支持下，相关领域的企业将获得更好的发展环境，盈利增长的确定性将大幅提升，这也是公募机构重点布局这些领域的重要原因。”
