吴老师讲股票：国家电投 554 亿资产大置换，A 股核电 “第三极” 崛起投资指南
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在 “双碳” 目标深入推进、能源结构转型加速的时代背景下，核电作为清洁、稳定、高效的基荷能源，正迎来前所未有的发展机遇。近期，一则足以改写 A 股核电板块格局的重磅消息引发市场高度关注 —— 国家电力投资集团（以下简称 “国家电投”）启动 554 亿元规模的资产大置换，通过将优质核电资产注入上市公司，打造 A 股核电领域 “第三极”。这一资本运作不仅标志着国家电投核电资产证券化进入实质性落地阶段，更将重塑核电行业竞争格局，为投资者带来结构性投资机会。
“吴老师讲股票” 深耕能源赛道投资分析 15 年 +，见证了中国核电从 “谨慎发展” 到 “积极有序推进” 的全历程，凭借对电力行业政策导向、技术迭代、资本运作的深刻理解，以及实战化的投资策略制定经验，本次将深度拆解国家电投资产置换的核心逻辑、核电行业发展趋势，详解产业链投资主线，并全面介绍个性化投资咨询合作方式，助力投资者在能源转型浪潮中精准把握价值机遇、规避潜在风险。
一、554 亿资产大置换：国家电投的 “核电上市蓝图”
（一）资产置换核心细节：优质资产注入，打造上市平台
国家电投此次 554 亿资产置换，以旗下上市公司吉电股份为核心运作平台，通过 “资产出售 + 发行股份购买资产” 的组合方式，实现核电资产的集中注入。根据公告披露，吉电股份拟向国家电投出售其持有的部分火电、新能源资产，交易对价约 126 亿元；同时向国家电投发行股份购买其持有的辽宁红沿河核电有限公司 49% 股权、海阳核电有限公司 40% 股权、国核示范电站有限责任公司 50% 股权等核心核电资产，交易对价约 428 亿元，整体资产置换规模达 554 亿元。
本次注入的核电资产堪称 “含金量十足”：红沿河核电是东北地区最大的核电基地，拥有 4 台百万千瓦级核电机组，已全部投产运营，2024 年发电量超 300 亿千瓦时，净利润超 25 亿元；海阳核电采用全球领先的 AP1000 三代核电技术，目前 2 台机组稳定运行，年发电量约 180 亿千瓦时，具备显著的技术优势与盈利能力；国核示范电站则是全球首台 AP1000 三代核电技术的示范工程，技术标杆意义突出，后续产能释放潜力巨大。
值得注意的是，本次资产置换完成后，吉电股份将从 “以火电、新能源为主” 的综合能源企业，转型为 “核电为核心、新能源为补充” 的清洁能源上市公司，核电资产将成为其核心营收与利润来源，预计公司净利润将从 2024 年的约 15 亿元跃升至 35 亿元以上，盈利能力实现质的飞跃。同时，国家电投通过本次运作，将核心核电资产纳入上市公司体系，核电资产证券化率从不足 10% 提升至 40% 以上，为后续进一步资产注入奠定基础。
