吴老师风控策略：“跟踪‘研发转化效率’—— 重点看‘研发投入 / 新增订单’比值，若连续 2 年比值＞5（即 5 元研发换 1 元订单），说明研发效率低；同时监控‘良率指标’，ArF 胶良率需稳定在 90% 以上、KrF 胶在 95% 以上，未达标前坚决回避。”
案例：某企业 2024 年宣称 ArF 胶进入某晶圆厂验证，但 2025 年三季度仍未通过最终测试，原计划 100 吨产能利用率仅 30%，营收同比减少 40%，股价跌 45%；
吴老师风控策略：“验证进度分‘三阶段跟踪’—— 样品送样（第一阶段）、小批量测试（第二阶段）、批量供货（第三阶段），只关注进入第二阶段且测试周期＜6 个月的企业；同时通过互动易、机构调研纪要确认验证节点，避免被‘虚假验证’误导。”
案例：某 KrF 胶企业核心树脂仍依赖日本进口，2025 年因贸易政策调整，原料供应延迟 2 个月，导致订单交付违约，客户流失率达 20%，毛利率从 38% 降至 25%；
吴老师风控策略：“核查‘原料自主化率’—— 要求核心原料（树脂、光敏剂）国产化率≥70%，英特美、八亿时空等上游企业供应占比≥50%；若企业仍有≥30% 原料依赖单一进口来源，直接纳入风险名单。”
产业链深度解码与机会预判
每周发布《光刻胶产业链动态周报》：解析技术突破（如 ArF 良率提升、原料纯度突破）、晶圆厂验证进度、核心企业产能规划，帮你把握环节轮动机会；
线上专题课：每月开设 “光刻胶技术进阶与投资逻辑” 直播课，拆解 ArF/KrF/g/i 线胶的技术壁垒、认证流程，课后 1 对 1 答疑，让你看懂 “良率”“纯度” 等指标与股价的关联；
供应链调研：每季度组织 “光刻胶核心企业实地调研”（限尊享套餐），参观南大光电、英特美等企业生产线，与研发负责人交流技术瓶颈突破进度。
标的精准筛选与操作指导
光刻胶核心标的池：每月更新 6-8 只标的，严格按 “验证进度≥第二阶段 + 订单增速≥50%+ 原料自主化率≥70%” 筛选，每只附 “建仓价、目标价、止损价”，如 11 月标的池中的英特美，提示 “18 元以下建仓，目标价 28 元，止损价 15 元”；
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2025-11-24
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