资金动向已提前印证这一趋势：11 月 18-24 日，北向资金通过沪股通增持银行板块超 12 亿元，其中招商银行（600036）获净买入 3.2 亿元，宁波银行（002142）净流入 2.8 亿元，反映出资金对银行盈利修复的认可。
3. 资产质量：不良率持平，拨备释放空间充足
截至 9 月末，上市银行不良贷款率稳定在 1.15%，与上半年持平，显示资产质量保持稳健。其中，对公资产质量延续向好态势，零售风险平稳暴露，未出现系统性风险迹象。拨备覆盖率虽较上半年下降 4.11 个百分点至 283.17%，但仍处于历史较高水平，为后续业绩释放预留了充足空间。
老吴特别提示：“部分城商行核心一级资本充足率出现下滑，后续资本补充需求上升，这将催生银行转债、定增等资本运作机会，值得重点关注。”
（二）监管新政：养老预收费存管指引重塑行业生态
本周国家金融监管总局发布《养老机构预收费资金存管指引》（以下简称《指引》），明确要求养老机构预收费资金实行第三方存管制度，单家机构预收费余额不得超过其净资产的 6 倍，超过 3 个月的预收费资金需全额存入存管账户。老吴解读：“这是防范养老机构‘爆雷跑路’的关键举措，将彻底改变行业资金运作模式，同时为银行带来万亿级存管与财富管理机遇。”
1. 政策核心：三重机制筑牢资金安全防线
《指引》构建了 “限额管理 + 存管监管 + 用途管控” 的全链条监管体系：
老吴团队测算，当前全国养老机构预收费规模约 1.2 万亿元，按新政要求，预计将有超 8000 亿元资金纳入银行存管体系，为银行带来稳定的存款来源与中间业务收入。
2. 行业影响：银行与合规机构双赢格局形成
新政对不同市场参与者影响呈现分化：
二、市场数据复盘：银行板块估值修复启动
（一）指数表现：银行板块逆势走强
本周 A 股主要指数震荡调整，而银行板块逆势上涨。截至 11 月 24 日，申万银行指数周涨幅 1.8%，远超沪深 300 指数 0.3% 的周涨幅。细分领域中，股份制银行表现最优，周涨幅达 2.5%，国有行、城商行分别上涨 1.2%、1.5%，印证老吴 “结构分化下优选股份制银行” 的判断。
