2025 年 Q4 国内消费电子市场整体复苏，智能手机出货量同比增长 12%，高端机型（5000 元以上）市场份额从 28% 提升至 35%，苹果作为高端市场龙头直接受益。同时，苹果在华加大渠道投入：2025 年新增 20 家 Apple Store 直营店（主要布局二三线城市），线上平台（天猫、京东）推出 “以旧换新补贴 + 分期免息” 活动，单台补贴最高达 1500 元，拉动下沉市场销量同比增长 45%。
供应链稳定性提升交付效率
苹果 2025 年优化在华供应链布局，核心零部件国产化率从 45% 提升至 55%，立讯精密、京东方等企业进入 Pro 机型核心供应体系，缩短交付周期（从往年的 4-6 周缩短至 2-3 周）。10 月 iPhone 16 系列现货供应率达 85%（较去年同期提升 30 个百分点），避免 “缺货导致销量流失” 问题，直接推动单月销量超预期。
（二）景气周期的三大信号验证
苹果产能规划加码
据苹果供应链透露，因 iPhone 16 系列销量超预期，苹果已要求组装厂将 2025 年全年产能从 2.3 亿部上调至 2.5 亿部，新增 2000 万部产能主要由立讯精密、鸿海精密承接，其中立讯精密获得 800 万部订单（同比增长 60%），预计将带来超 120 亿元营收增量。
果链企业订单环比激增
10 月果链核心企业订单呈现 “量价齐升” 态势：立讯精密 iPhone 组装订单金额同比增长 48%，歌尔股份 AirPods 订单同比增长 35%，京东方 iPhone OLED 屏幕订单同比增长 52%，且订单能见度已延伸至 2026 年 Q1，确保业绩增长连续性。
机构上调业绩预期
中金、中信等券商近期密集上调果链企业业绩预期：立讯精密 2025 年净利润预期从 95 亿元上调至 115 亿元（同比增长 42%），京东方 2025 年净利润预期从 78 亿元上调至 92 亿元（同比增长 30%），舜宇光学 2025 年净利润预期从 62 亿元上调至 75 亿元（同比增长 35%），反映机构对果链景气周期的一致看好。
二、果链传导逻辑与概念股汇总：分环节拆解受益机遇
苹果销量增长对果链的拉动呈现 “从核心零部件到组装，再到辅料” 的传导路径，不同环节因技术壁垒、订单占比不同，业绩弹性存在差异。以下分四大环节梳理核心概念股及受益逻辑：
（一）核心零部件：技术壁垒最高，业绩弹性最大
核心零部件是 iPhone 的 “硬件核心”，占整机成本的 60% 以上，直接受益于 Pro 机型销量增长，国内企业在屏幕、摄像头、射频器件等领域已具备全球竞争力：
