吴老师讲股：复盘历次股灾救市方案，A 股投资者该懂的风险应对逻辑

股灾背景：1987 年全球股市过度投机，美股程序化交易导致 “踩踏式下跌”，10 月 19 日道指暴跌 22.6%，创单日最大跌幅；港股跟随暴跌，10 月 26 日恒生指数跌 23.3%，全球股市市值蒸发 1.7 万亿美元。

救市措施：① 央行协同注资：美联储紧急宣布 “向市场提供充足流动性”，降低贴现率 0.5 个百分点，通过公开市场操作投放资金；欧洲央行、日本央行同步跟进，全球央行首次联手稳定市场；② 限制做空：美国 SEC 暂时禁止 “裸卖空”，港股推出 “涨跌停板”（当时为 10%），遏制空头炒作；③ 机构护盘：美国各大投行（高盛、摩根士丹利）承诺 “不抛售股票、不停止做市”，巴菲特等大佬公开表态 “买入低估股票”，提振市场信心。

救市效果：美股仅用 18 个月就收复失地，1989 年道指创历史新高；港股 1988 年回升至股灾前水平，救市措施的 “快速性、协同性” 有效避免危机扩散。

核心启示：股灾爆发后 “快速注入流动性” 是止血关键，央行与市场主体的协同配合能快速稳定信心。

股灾背景：2008 年美国次贷危机爆发，雷曼兄弟破产引发金融连锁反应，标普 500 指数从 2007 年 1565 点跌至 2009 年 3 月 676 点，跌幅 57%；全球主要股市平均跌幅超 50%，流动性枯竭蔓延至实体经济。

救市措施：① 精准纾困金融机构：美国推出 “问题资产救助计划（TARP）”，注资 7000 亿美元救助银行、投行（如花旗银行获 450 亿美元注资），避免金融体系崩溃；② 量化宽松（QE）：美联储推出四轮 QE，购买国债、抵押贷款支持证券，释放流动性超 4 万亿美元；③ 监管改革：出台《多德 - 弗兰克法案》，加强对衍生品、影子银行的监管，设立 “金融稳定监督委员会”；④ 全球协同：G20 峰会承诺 “共同刺激经济”，全球主要经济体同步降息、推出财政刺激计划。

救市效果：美股从 2009 年开启长达 10 年的牛市，标普 500 指数 2019 年突破 3200 点；全球金融体系逐步稳定，实体经济复苏，救市的 “系统性、精准性” 成为危机应对典范。

核心启示：针对危机根源（金融机构风险）精准纾困，同时通过制度改革防范未来风险，是长期复苏的关键。

股灾背景：2015 年 A 股杠杆炒作过度（场外配资规模超 1.5 万亿元），6 月 15 日起沪指从 5178 点跌至 8 月 26 日的 2850 点，跌幅 45%；千股跌停频发，流动性枯竭，投资者恐慌情绪蔓延。