吴老师讲股：海南封关落地！政策红利与专属投资合作方案

测试运行见效：2025 年 Q3 开展的 “封关压力测试” 显示，跨境物流时效提升 40%，企业通关成本下降 35%，为正式运行奠定基础。

受益范围更广：此前政策集中于消费领域，封关则覆盖贸易、物流、制造、金融等全产业链；

红利持续性更强：补贴政策易受财政压力影响，而制度型开放形成的 “低税率、简税制” 环境具有长期稳定性；

竞争壁垒更高：依托 “境内关外” 优势，海南企业可形成 “进口成本低 + 出口便利化” 的双重竞争优势，难以被其他区域复制。

核心标的：中国中免（601888）、海汽集团（603069）

驱动逻辑：中国中免在海南离岛免税市场占超 80% 份额，封关后 “零关税” 商品范围扩大将降低其进口成本，85 国免签预计带动其国际游客消费占比从 12% 提升至 35%；海汽集团通过收购海旅免税形成 “交通 + 免税” 模式，其全岛客运网络可高效为免税店导流，物流体系能降低仓储成本；

业绩测算：吴老师团队预计，2026 年中国中免海南地区营收将突破 800 亿元，同比增长 45%，净利润达 120 亿元；海汽集团免税业务营收占比将从 30% 提升至 65%，净利润增速超 200%。

核心标的：海南机场（600515）、海峡股份（002320）

驱动逻辑：海南机场控股美兰、三亚、博鳌三大机场，封关后国际航线加密预计带动航空客流增长 60%，既提升航空性收入，还能通过机场免税店租金及参股免税店分享红利；海峡股份垄断琼州海峡 90% 的客滚运输市场，封关后跨境物流需求激增将推动货运业务量价齐升，新增新能源滚装船进一步巩固优势；

财务验证：2025 年 Q3 海南机场国际旅客吞吐量同比增长 180%，免税店租金收入增长 95%；海峡股份货运业务营收同比增长 120%，毛利率提升 8 个百分点。