（三）动态调仓：阶梯式止盈止损机制
六、风险预警：当前市场四大核心风险
吴老师结合三季度市场变化，特别提示四类需重点防范的风险：
（一）估值过高回调风险
当前算力板块 PE-TTM 达 58.2 倍，处于历史 90% 以上分位点，若四季度业绩增速不及预期（低于 40%），可能引发估值回调。吴老师建议设置组合净值回撤 15% 的止损线，触发即减持 50% 弹性标的。
（二）技术迭代不及预期风险
光模块领域若 800G 向 1.6T 迭代速度慢于预期，将导致相关企业订单增速下滑。需每月跟踪主流云厂商技术路线，若 1.6T 采购延迟超 3 个月，立即减持光模块标的至中性仓位。
（三）AI 应用落地不及风险
若 B 端 AI 应用付费率低于 30%，将影响相关企业营收增长。建立应用场景跟踪库，对连续 2 个月新增落地场景＜20 个的标的，减持比例不低于 40%。
（四）资金抱团松动风险
当前北向资金持仓前 5 大通信标的占板块总持仓的 45%，若出现单日净卖出超 20 亿元，可能引发连锁抛售。需实时监测资金流向，出现信号即降低仓位至 50%。
七、下周展望：调整即是布局良机
吴老师团队预测，下周通信板块将呈现 “先调后升” 态势：前期受板块短期涨幅过大（年内涨 28%）影响，可能出现 5%-8% 的调整，中际旭创、天孚通信等龙头或回调至 450 元、140 元附近；后期随着 11 月 PMI 数据公布（预计制造业 PMI 回升至 50.5），宏观经济回暖将带动板块情绪修复，算力与 AI 应用标的有望重拾升势。
投资机会方面，建议重点关注两大方向：一是 800G 光模块放量受益的中际旭创、天孚通信；二是 AI 场景落地加速的星网锐捷、锐捷网络。风险防范重点放在传统光纤光缆板块，避免需求疲软导致的业绩下修。
正如吴老师在本周策略总结中所言：“通信行业正处于‘算力基建放量 + AI 应用落地’的黄金周期，短期调整不会改变长期趋势。唯有以产业逻辑锚定标的价值，以动态策略应对市场波动，才能在行业红利中实现超额收益。” 对于股票合作客户而言，三季报揭示的增长密码，正是捕捉通信板块下一波行情的核心罗盘。
