二、标的解码：吴老师的 “SOFC 三维掘金框架”
针对 SOFC 产业链的特殊性，吴老师升级 “供应链卡位度、技术成熟度、订单可见度” 三维研判体系，从 20 余家概念股中筛选核心标的：
（一）供应链卡位度：锁定 “北美需求直接受益层”
吴老师将标的分为三个层级，聚焦与北美产业链深度绑定的核心玩家：
“SOFC 投资的核心是‘北美订单锚定’。” 吴老师在客户内参中指出，“就像 2020 年新能源的‘海外装机链’，现在给 Bloom Energy 供货的企业，业绩增速会比纯国内玩家高 3-5 倍。”
（二）技术成熟度：验证 “量产能力而非实验室技术”
吴老师设计三大硬核指标，剔除技术虚火标的：
核心专利密度：SOFC 相关发明专利≥60 项，且覆盖电解质、电堆、系统集成三大领域；
量产验证进度：已实现≥10 万片 / 年核心部件量产，且客户认证周期≤18 个月；
性能对标水平：产品寿命≥6 万小时，功率密度与 Bloom Energy 差距≤15%。
按此标准，某电解质材料龙头以 “89 项核心专利、50 万片 / 年产能、寿命 7.8 万小时” 位居第一，其产品通过 Bloom Energy 3000 小时可靠性测试，2025Q2 营收同比增长 68%；而某概念公司虽有 23 项专利，但均为实验室阶段，未通过任何量产验证，被归入高风险池。
（三）订单可见度：聚焦 “长期协议与交付确定性”
