在这种情况下，因为配资的需求扎扎实实存在，所以07年年末08年年头三方存管做完了之后，全市场的融资需求全部的挤到了市场外，那我们管这个叫场外融资或者叫场外配资。
来自：配资股友会
那场外配资这块，我们谈一谈几个比较典型的东西。
第一个就是结构化的私募基金或者是信托产品，什么叫结构化的产品？它是根据收益和风险承担的不对等关系形成的一种投资产品，这种产品一般分劣后方和优先方，所谓优先方也叫优先受益人，劣后方叫劣后受益人。
劣后受益人实际上就是承担了全部的风险，优先方提供资金给劣后方使用，非常像我们分级基金的A和B，我们场内交易的分级基金优先类的是A，劣后类的是B，A相当于把钱借给了B去投资，B赚钱了，超额的部分都是B的，B不赚钱了，每年也要给A利息。结构化的产品其实跟这个几乎是一模一样的。
这种形式实际上已经实现了配资，但这种形式对于普通股民来说，不解决问题。因为当初信托一个账户一年的管理费大概在200万左右，那最起码发的这个产品，能覆盖掉所有中间费用，那这个产品肯定不可能太小。当时3000配5000或者3000配6000是最起码的，3000配7000是最多的，因为这样的话，你刚好1个亿，一年的费用200万，这个成本大家可以核算一下，其实蛮高的。但是对于中小散户来说，你想借钱炒股仍然是没途径。
这是第一个标志点，就是07、08年底的三方存管之后，这种模式被清理了一遍之后，变成了更加合规一些的，所谓的产品化，这种产品化中小散户无法参与。
第二个标志是什么呢？是融资融券这个业务的开展。
实际上先试点的融资业务本质上就是配资业务，只是它是更合规、更透明、利息低、受众面广、质押东西流动性比较好、证券公司心中有数。
真正的配资大行其道是在13、14年开始，为什么？因为13、14年整个市场出现了结构性上涨行情，是哪些东西在涨呢？是中小板跟创业板在涨。大票是不涨的，这时候有很多激进的投资者，他买大票，然后配资出来的钱去加小票，这种方式他们叫大小组合，这种组合在当初还可以，收益不错，但是有风险。风险在哪？就是一旦杠杆起得太足，因为当时大票是阴跌走势，在阴跌的情况下，可能你的杠杆率要面临随时补。但是不管怎么样解决了市场上借钱炒股的问题，这样极大地激发了整个市场的热情，尤其是在上涨的过程中，会让大家心理预期的自强化迅速起来，整个上涨跟原先的节奏就不一样。原先的节奏可能涨起来比较慢，但是因为起杠杆的关系，有了融资融券，尤其是有了融资之后，上涨会很快。
这是涨的时候的好处，那跌的时候同样的道理，一旦开始跌，就会比较雪崩，这是第二个标志性的事件，就是融资融券业务开始开展。
