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市场回顾

上周A股震荡寻底，周初外资流出较多，部分权重股跌幅较大，叠加内资调仓，引发A股情绪化交易集中释放。但周二起连续三日北向已恢复净买入，两市日成交额继续回暖，市场流动性依然较好，情绪释放后安全边际更高。

海外来看，美股三大指数整体延续上周涨势，在不超预期的前提下，美股对加息的反应或已逐步进入中后段。美联储11月加息预计于下周如期落地，美国中期选举结束将阶段性改善外部环境，有利于全球风险偏好的回归和提升。

（数据来源：wind，日期截至2022年10月28日，指数过往业绩不预示其未来表现，投资需谨慎）

02

行业情况

上周申万一级31个行业中来看，计算机、国防军工两个行业表现较好，逆市收红；食品饮料、农林牧渔、房地产等行业表现较为弱势。

1）上周计算机板块领涨。其一，在一系列的催化下国内IT产业自主可控情绪明显发酵；其二，板块业绩边际改善预期进一步推动其成为资金优先配置方向；其三，当前板块估值、机构持仓占比均位于近五年底部，向上空间足。

2）上周国防军工板块同样表现不俗。一方面，重要会议胜利闭幕，报告涉军表述指引军队发展建设路径，确认军工赛道的高景气度；同时，军工企业三季度业绩保持较快增长，估值仍处历史较低水平，长期确定性叠加估值低位推动上涨。

3）上周食品饮料板块跌幅较大。资金面上，受人民币汇率贬值等影响，近期外资流出加大，而外资对于国内食品饮料等大消费板块持有较多；基本面上，市场预期短期消费需求或仍呈现弱复苏态势，阶段性做多情绪相对不足。

（数据来源：wind，日期截至2022年10月28日，以上不构成个股推荐，投资需谨慎）

03

策略观点

◆【中信策略】情绪交易集中释放，带来右侧更好买点

内外扰动因素陆续缓解，夯实A股中期全面修复的基础。其一，国内经济在政策支持下稳中向好，依然处于逐月缓慢修复通道中；其二，伴随下周最后的业绩披露，预计盈利对投资者情绪的扰动将明显缓解；其三，美联储11月加息预计将如期落地，人民币快速贬值压力的顶点已过。随着内外部扰动因素的缓解，本轮市场底部将二次确认，带来右侧更好买点，建议继续坚持均衡配置，围绕明年有估值切换空间和政策确定性强的品种展开 。

◆【兴证策略】底部区域关注三条修复主线

近期外部风险仍在持续冲击市场。 海外市场动荡、大国博弈、地缘政治冲突、人民币汇率贬值仍在持续抑制市场风险偏好，但当前市场已处于高性价比的底部区间。1）从估值来看， 截至10月28日，上证综指11.38倍的PE估值已逼近今年4月最低时的11.21倍，创业板指36.89倍的估值更再创年内新低。2）风险溢价上，从历史来看上证综指股权风险溢价只在几轮大熊市的底部突破过3年滚动平均+2倍标准差，且此后市场都无一例外迎来显著修复甚至开启牛市。而当前上证综指股权风险溢价已再次来到这一水平。3）此外，从机构仓位来看， 以私募为代表的绝对收益机构在经历8月以来的大幅降仓后，仓位已再次来到历史低位。 因此，我们认为当海外风险因素逐渐缓和、“二十大”指引下国内市场主线更加清晰，市场有望逐步迎来修复。

（数据来源：wind，各券商研报，观点仅供参考，投资需谨慎）

04

◆就在下周一！42只科创板股票率先迎来做市交易 14家做市券商引流动性入场

（财联社）科创板做市时代正式到来。记者最新获悉，经证监会批准，首批科创板做市商将于10月31日(周一)，正式开展科创板股票做市交易业务。随着做市商开始展业，增量资金也有望跑步入场。记者注意到，14家做市商共发布了50份做市交易股票公告，合计涉及42只科创板股票，其中22家为科创50成分股，权重占比达到67%。数据显示，50成分股业绩稳定向好，投资价值凸显。

◆科创板做市借券业务细则正式发布

（财联社）根据《证券公司科创板股票做市交易业务试点规定》，经中国证监会批复同意，2022年10月28日，中证金融、上交所和中国结算联合发布实施《中国证券金融股份有限公司、上海证券交易所、中国证券登记结算有限责任公司科创板做市借券业务细则》，明确了证券公司从中证金融借入科创板股票用于做市交易业务的有关操作和要求。作为科创板股票做市交易业务的配套，《细则》与科创板股票做市交易业务相关规则有效衔接，旨在通过为做市商提供券源支持，降低做市交易成本，有效发挥做市商机制作用，提升股票流动性和定价效率，降低投资者交易成本，是持续完善资本市场基础交易制度、进一步发挥科创板改革“试验田”作用的重要举措。

◆国办：明年底前初步形成全国一体化政务大数据体系

（财联社）国务院办公厅印发全国一体化政务大数据体系建设指南。其中建设目标提到，2023年底前，全国一体化政务大数据体系初步形成，基本具备数据目录管理、数据归集、数据治理、大数据分析、安全防护等能力，数据共享和开放能力显著增强，政务数据管理服务水平明显提升。全面摸清政务数据资源底数，建立政务数据目录动态更新机制，政务数据质量不断改善。建设完善人口、法人、自然资源、经济、电子证照等基础库和医疗健康、社会保障、生态环保、应急管理、信用体系等主题库，并统一纳入全国一体化政务大数据体系。

◆央行行长：金融风险整体收敛、总体可控

（财联社）中国人民银行行长易纲28日向全国人大常委会作国务院关于金融工作情况的报告时表示，中国金融改革发展稳定，各项工作有力推进，防范化解重大金融风险取得重要成果，金融风险整体收敛、总体可控，金融体系经受住了复杂环境的冲击考验。针对未来工作，报告称，将全面加强和完善金融监管，进一步提升金融监管有效性，弥补监管短板，强化金融风险源头管控。坚守监管主责主业，把好金融机构准入关，加强对股东资质和股东行为监管，坚决纠正违规关联交易，防止大股东操纵和内部人控制。依法将各类金融活动全部纳入监管，加强对非法金融活动的认定，严厉打击“无照驾驶”行为。

◆“现在抛本币买外汇将来一定会后悔！”银保监会释放多个重磅信号

（财联社）10月28日，银保监会相关部门负责人介绍了今年前三季度银行业保险运行、支持宏观经济大盘、普惠小微企业贷款、对外开放的相关情况。“过去三十多年来，凡是看贬人民币的企业和个人都吃了亏。现在抛本币买外汇，将来一定会后悔。”银保监会相关部门负责人谈及银行保险机构积极服务稳外贸时特别表示。中国经济韧性强、潜力足、回旋余地大，目前遇到的困难是非预期因素造成的，中国经济长期向好的趋势不会改变，实现现代化势不可挡。上升时期的经济，必然形成上升的货币。尽管短期内有一些不稳定因素影响，但人民币的市场地位不会改变，人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。

◆国务院金融工作报告：壮大各类中长期投资力量 推动建立房地产发展新模式

（证券时报）报告提出，要不断深化金融改革和对外开放。优化金融结构。提高直接融资比重，增加长期资本供给，满足不同类型、不同生命周期企业的多元化、差异化融资需求。深化金融市场改革。坚持“建制度、不干预、零容忍”方针，加强资本市场基础制度建设，适时全面实行股票发行注册制，进一步提高上市公司质量，壮大各类中长期投资力量，强化投资者保护。促进债券市场各类基础设施之间有序互联互通。积极稳妥发展期货市场，完善衍生品市场监管体制。推动境外上市备案制度落地实施，支持符合条件的企业境外上市。强化保险保障功能，促进第三支柱养老保险健康发展，深化车险综合改革。

◆中国结算：9月新增投资者环比减少17.3%

（财联社）中国结算10月28日数据显示，9月新增投资者103.05万，8月新增投资者124.6万，环比减少17.3%。9月期末投资者数量为20964.77万。

◆两部门：多措并举保障多晶硅合理产量 鼓励企业合理控制产品价格水平

（金融界）支持多晶硅企业加强技术创新研发，提升生产线自动化、数字化、信息化、智能化水平，降低能耗水平，提高生产效率与产品优良率。推动建设项目按期投产达产。鼓励上下游一体化、战略合作、互相参股、签订长单，支持建设光伏产业园区。鼓励国有、民营等各类资本参与产业链各环节，有效限制低端产能无序扩张。在遵循公平竞争原则前提下，结合市场供需形势、生产成本及合理利润水平等因素，引导多晶硅等产品价格维持在合理区间，相关企业可享受政府支持政策，纳入政府及行业重点企业支持政策清单。

◆农业农村部召开生猪生产供应视频调度会 安排部署生猪稳产保供工作

（金融界）10月28日，农业农村部在京召开生猪生产供应视频调度会，安排部署下一阶段生猪稳产保供工作。会议强调，要加强生猪生产形势研判，多措并举确保元旦、春节期间猪肉市场稳定供应。农业农村部副部长马有祥出席会议并讲话。会议指出，当前生猪基础产能稳固，能繁母猪存栏量、生猪存栏量、新生仔猪量均连续5个月以上回升，预计今后几个月生猪上市量将稳定增加，保障元旦、春节期间猪肉市场供应有坚实的基础。

◆20年一遇金周期？汽车出海叠加能源需求 特种船订单排长龙

（21财经）在全球贸易复苏的大背景下，特种贸易船只的全球需求缺口今年来越发明显，相关细分行业也开始逐渐聚拢人气。船舶市场火热全貌仍难一言以蔽。今年以来，随着能源运输和汽车运输费用水涨船高，LNG(液化天然气)、PCTC(纯汽车运输船)等特种船只全球供需矛盾日益加大，订船，改船，提价等消息不绝于耳，而国内承接的高端特种船型订单数据逐步增加，出现大量一船难求的局面。

◆上海控烟条例又有新举措：公共场所全面禁止电子烟

（界面新闻）2022年10月28日，界面新闻从上海市健康促进委员会办公室获悉，上海市人大常委会通过《上海市公共场所控制吸烟条例》(下称《条例》)修正案，新条例于2022年10月28日起正式施行。由此，电子烟被纳入公共场所禁烟范围，即上海全市室内公共场所、室内工作场所、公共交通工具内及部分公共场所的室外区域禁止吸烟(包括电子烟)。这是《条例》实施12周年之际的又一新举措，也意味着社会共治的无烟城市建设又迈出重要一步。

◆茅台市值蒸发1.5万亿 谁在卖出？一天两场会回应市场 仍是机构第一重仓股

（中国证券报）贵州茅台最新收盘价为1360元，10月以来，贵州茅台一方面股价持续下跌；另一方面各大卖方机构力挺，甚至喊出“高额”目标价。据贵州茅台微信公众号最新消息，10月28日，茅台集团召开“十四五”发展规划中期评估专题会议。会议指出，尽管当前白酒板块资本市场波动较大，但白酒行业发展稳中向好的根本趋势没有改变，茅台产销势头良好，有信心、有能力确保股份公司未来实现持续稳健增长，全面完成“十四五”目标任务。

◆比亚迪：第三季净利润57.16亿元 同比增长350%

（财联社）比亚迪(002594)10月28日晚间披露三季报，第三季度营业收入1170.8亿元，同比增长115.59%；净利润57.16亿元，同比增长350.26%。前三季度，公司实现净利润93.11亿元，同比增长281.13%。

◆隔夜外盘：经济数据释放积极信号 美股三大指数均涨超2% 苹果大涨逾7%

（东方财富网）美东时间周五，最新经济数据释放了积极信号，美股市场大幅上涨，三大指数均涨超2%。截至收盘，道琼斯指数涨2.59%，报32861.80点；纳斯达克指数涨2.87%，报11102.45点；标普500指数涨2.46%，报3901.06点。大型科技股多数上涨，苹果涨7.56%，亚马逊跌6.80%，Meta涨1.29%，谷歌涨4.41%，微软涨4.02%，奈飞跌0.41%，英特尔涨10.66%。热门中概股普遍收跌，阿里巴巴跌3.19%，京东跌4.15%，微博跌7.72%，拼多多跌0.30%，哔哩哔哩跌5.99%，百度跌2.98%，新东方跌4.62%，网易跌2.31%，腾讯音乐跌2.39%，爱奇艺跌0.97%，好未来涨10.08%。

数据来源：Wind，华夏基金，各媒体、各券商研报，截止2022.10.30

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