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宏观大类日报:国内长假在即 做好假期风险管理

www.gphztz.com | 作者:投资理财吴老师 | 发布时间: 2023-10-01 | 254 次浏览 | 分享到:

 策略摘要


      商品期货:节后黑色、能源买入套保;农产品、有色、贵金属中性;股指期货:节后买入套保。


      核心观点


      市场分析


      9 月29 日-10 月6 日将迎来国内的中秋+国庆假期,期间跨越6 个交易日,建议各位投资者朋友们做好假期期间风险管理。复盘2013-2022 年近10 年的国庆假期资产价格表现来看:节前一周风险资产普遍录得调整,A 股表现最弱,主要股指仅有20%-30%的概率录得上涨,原油表现坚挺,人民币汇率贬值(但节后修复跌幅);假期后,整体国内股指在节后二十个工作日内(首月)呈现持续走高态势,尤其是沪深300 和上证50的平均涨跌幅及胜率表现亮眼,值得关注;商品分板块而言,重点关注假期期间的出行和消费对原油、软商品、油脂油料价格的提振,节后首日表现突出;节后一个月可以关注金九银十消费利好下的焦煤钢矿、非金属建材等商品板块的机会。


      国内经济预期持续改善。8 月国内整体数据均有企稳改善,制造业PMI、金融数据以及经济数据等,均初步验证国内稳增长的传导效果。此外,政府也在持续加码稳增长政策,9 月14 日央行宣布下调存款准备金0.25bp,近期政策围绕“活跃资本市场”、“地产”、“扩大财政”等多方面加码稳增长政策,广州、雄安、长沙等多个城市继续优化地产政策,在国内稳增长信号加强的利好下,关注对应的铜、铝、钢材、PVC、PP、EB等品种的需求预期改善机会。在国内多管齐下活跃资本市场的利好下,A 股也有迎来“市场底”的迹象。


      商品分板块而言,近期有两条主线较为明朗,第一个主线是围绕国内政策预期和中美共振补库展开,国内汽车、家居、电子产品等行业稳增长政策下,以及能耗双控逐步转向碳排放双控的供给端政策,分别对应有色(铜、铝)、化工(聚酯类)、黑色建材等品种的机会;第二是原油,供给持续紧张叠加需求的改善,目前原油整体的极低库存正推动价格持续走升,目前看仍有持续性,远端的通胀风险也带动贵金属有所走强。


      风险


      地缘政治风险(能源板块上行风险);全球经济超预期下行(风险资产下行风险);美联储超预期收紧(风险资产下行风险);海外流动性风险冲击(风险资产下行风险)。


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