氢能布局提速，项目持续推进：1）业务布局方面：中能建氢能源有限公司于2022年1 月25 日在北京挂牌成立，是目前央企中注册资本最大且唯一布局氢能全产业链的专业平台公司、中国能建氢能源全产业链和一体化发展的平台公司。旗下北京电力设备总厂有限公司电解槽产能达1GW；2）项目建设方面：23H1，公司加快推进埃及绿氢、甘肃兰州氢能产业园、吉林松原绿色氢氨醇等一批项目落地实施，扩大氢能业务版图。
储能业务加快发展：23H1，公司新签压缩空气、电化学、抽水蓄能等储能项目13 个、获取开发指标4.4GW，加快站稳新型储能产业第一梯队；战略合作方面，公司与宁德时代签订战略合作协议，两者合作将充分发挥产业链各环节优势，全面推进大规模储能集成应用。
盈利预测与投资建议：短期看：1）国内风电光伏新能源装机加码，公司有望受益；2）国内火电核准提速、风光发电建设空间广阔，公司有望受益；3）“一带一路”沿线国家能源电力建设需求强劲，公司海外业务稳步提升。长期看：公司氢能储能业务加快推进，全产业链优势凸显，有望引领行业发展。考虑到 “一带一路”催化公司海外业务叠加有望受益火电建设景气周期，预计公司2023-2025 年营业收入4319、5101、6009亿元，同比增长17.87%、18.11%、17.80%，归母净利润92.76、109.92、131.90 亿元，同比增长18.78%、18.50%、19.99%，对应EPS 为0.22、0.26、0.32 元。现价对应PE 为10.34、8.72、7.27 倍。维持“买入”评级。
风险提示事件：公司新能源投资开展不及预期；火电投资增速不及预期；“一带一路”沿线国家能源电力建设业务开展不及预期。
