5）加快数字出版融合，教育数字化持续推进。公司积极融入国家文化大数据建设体系，上半年获批山东省首家“国家文化大数据标识基地”建设试点，并逐步推进科技成果转化应用，重点完成“出版产业大脑”和“山东数字融合版权交易平台”的转化应用筹备工作。另外，公司开发建设了融合教辅出版和大数据技术的“作业+学情诊断大数据反馈”项目，已获批在省内一个地市进行落地试点。
6）稳控费用率，保持研发力度。公司2023H1 销售费用率9.3%，同比减少0.2pct。管理费用率11.0%，同比增加0.2pct，主要由于职工薪酬、折旧费增加。研发费用投入稳定，2023H1 研发费用率0.2%。分季度来看，2023Q2 销售、管理、研发费用率分别为9.1%、10.2%、0.2%，分别同比增加-0.09/+0.04/+0.05pct，费用率较为稳定。
盈利预测与估值：考虑到一般图书线上及线下销售渠道疫后边际改善较明显且公司2023H1 业绩表现符合预期，我们维持此前营收及归母净利润盈利预测。当前市值对应公司的估值分别为10.8x、9.6x、8.7x，维持“买入”评级。
风险提示事件：文化监管端的政策风险；短视频直播电商图书折扣力度加大；研报使用的信息数据更新不及时的风险。
