A股自开市交易以来已经历多个牛熊周期，股指震荡之下，仍有不少股票能够在牛熊交替下逆势向上。
一般认为，此类内在价值高的股票往往离不开机构资金重仓看好，机构的不断加仓与公司业绩提升带来良好的市场表现。
为了验证这一观点，我们将统计至少经历过一个牛熊周期且较上市价格上涨超十倍的股票情况，确认其涨幅是否与机构资金动向有关。（注：数据统计仅限主板、创业板、北交所，不包含三板、科创板，涨幅计算以后复权价格为准）
为了便于统计，我们将上市超过10年的股票认定为至少经历过一次牛熊周期的集合。经过梳理，A股上市超过10年的且当前收益率超过10倍的共有539只股票，分布行业情况如下所示。
从中抽取出涨幅Top10组合，分析其机构资金行为。经过数据整理，机构持股总比例与十倍股的收盘价相关系数约为0.11，呈现正相关关系，但是R方小，解释能力弱。
与我们上期的文章分析结果类似，回归结论证明机构加仓行为与牛股屡创新高的显示存在正相关性，但不显著。
结论：牛股更多是随着业绩兑现及增长预期不断走强，机构加仓行为长期来看不会显著影响股价走势，但是可以作为一份短期参考。
最后，统计一下每10年周期下牛股不同的行业分布情况。透过历史数据，我们可以窥见每一轮周期下行业地位的变化情况。
整体来看，医药一直是市场中牛股集中地，但不同阶段，其他行业重要性有所不同。2000年以前上市的十倍牛股，集中在地产消费行业；2000-2010年上市的牛股中，有色金属与电子行业比重上升，预示消费电子行业崛起；2010-2020年上市的牛股中，电力设备数量增加，新能源行业地位提升。
