宏观丨如何看待美国《2022通胀削减法案》？
北京时间2022年8月17日上午（当地时间8月16日），美国总统拜登签署了《2022通胀削减法案》（以下简称《法案》）并正式生效。《法案》在力争缩小财政赤字的前提下，增加了对主要企业的征税政策和针对新能源汽车和的财政刺激政策。我们认为《法案》名不副实，对缓解美国高通胀问题作用有限，可能更多的是民主党和拜登政府为了应对中期选举的政治策略。《法案》中包含了大量新能源产业扶持政策的内容，短期内可能利好我国出口，中长期来看不会动摇我国在相关领域的领先地位。
▍美国《2022通胀削减法案》名不副实。
从《法案》内容来看，与其说是通胀削减，不如说更像一个新能源产业扶持法案。
1）法案将重点内容聚焦至新能源及光伏行业的补贴政策方面。自2021年下半年以来，拜登政府的核心政策—《重建美好家园（BBB）》法案中关于清洁能源及气候变化投资项目的支出一直受民主党籍参议员曼钦等人的阻挠，两党迟迟难以达成一致意见，而将这些短期内解决通胀问题效果有限的补贴项目放入本法案中并冠以“降低通胀”之名得以通过，但规模则由5550亿美元缩水至3860亿美元[1]
2）法案还包括其他内容。其他支出还包括卫生保健、针对落后社区的重点投资以及农林业投资等领域的财政支持力度等，使得该法案下总支出规模达到4850亿美元，其中能源与气候相关的支出占比达到80%。
3）增加支出的《法案》无法从经济理论上支撑降低通胀的逻辑。《法案》要求对年收入超过10亿美元的大型企业征税标准提高到至少15%，同时对公司股票回购加征1%的税收，以期扩大税收来源，降低财政赤字规模，CRFB（Committee for a Responsible Federal Budget）预计此项收入规模达7900亿美元，将削减约3050亿美元财政赤字。
▍《法案》的背景还是民主党和拜登政府应对中期选举。
我们曾在《急起直追—2022下半年宏观经济展望》（2022-8-14）中给出了下半年美国中期选举结果的判断。自2021年以来，受新冠疫情反复爆发、阿富汗撤军、通胀压力高企等因素影响，拜登政府支持率一路下滑，民主党保持住现有优势的压力较大。近期白宫在对外政策、党派斗争[2]、降低通胀等方面密集出台各种政策，可能旨在遏制拜登政府支持率持续下降的现实，希望提高本党的胜选概率。从《法案》通过的票数来看，两党政见非常分裂，参议院投票结果为51:50，副总统哈里斯投出关键的一票赞成票。结合历史趋势、选区划分、两党席位以及目前拜登总统的支持率走势，我们维持目前判断，即民主党在本次中期选举中保持现有优势的难度极大，或失去议院控制权，这将在明后两年掣肘拜登政府推出更多刺激计划并影响2024年民主党选情。
