31年赚56倍！比肩索罗斯的基金经理约翰•聂夫投资秘诀
约翰聂夫(John Neff)，1964至1995年执掌温莎基金， 31年间22次跑赢市场，投资总回报56倍，年化回报13.7%，平均超越标准普尔500指数3%以上。
约翰聂夫将当时濒临清盘的温莎基金经营成当时最大的共同基金。他也成为比肩彼得林奇、不输索罗斯的传奇投资大师。
约翰聂夫喜欢淘金低市盈率的冷门股，且敢于重仓；持股短的股票不超过一个月，有人也叫他“价值投机者”。对于主流股票，他的原则是“遭冷落时，我们买它们；受到恩宠时，我们卖它们。”
添益侠挺欣赏他的，果敢、坦诚、眼光独到。今天就来看看，这位稍显另类的“价值投资者”是如何投资的：
一、分散投资？不，那只会带来平庸的业绩
我喜欢购买冷门股是天性使然，但光是它本身并不足以击败市场。你必须愿意在主流智慧都说你错的时候选择固执。这不是靠直觉本能，相反的，它往往和直觉本能背道而驰。
从我在温莎的第一天起，我就下定决心，一见到可望获得高报酬率的投资标的，就要建立特大号的仓位，好创一番大事业。我受够了在后穷追猛赶的做法。
打安全牌只会使投资组合平淡无味，永远成不了什么气候。分散投资只能得到平庸的成绩。对于鼓吹现代投资组合理论的许多人来说，这有如异端邪说，但勇于冒险尝试对温莎行得通。
二、追热点？不，冷门、低市盈率股票是最爱
投资人迷信所谓的“题材股”，共同基金只要大量持有流行性产品制造商的股票，投资人都会大排长龙买它们的受益凭证。每当提及那些富有魅力的名称，价格就会出现波动，于是传言成了自我实现预言。
温莎从不讲花哨、赶流行，或者任凭市场决定它的绩效。不管市场上涨、下跌、不涨不跌，我们始终采用一种风格。
它的要素是：低市盈率；基本成长超过7％；收益有保障(大部分情况中则是改善)；总报酬率相对支付的市盈率两者间关系绝佳；如果市盈率没有获得补偿，不买周期性股票；成长领域中的稳健公司；基本面强。
低市盈率股票可能是绝佳的投资机会。
大部分投资人擅长于把投资期拉长，他们深怀信心——或至少抱有期望——相信热门股票、热门行业或热门共同基金会继续走在相同的轨道上。保持原状的预期心理，壮大了激情市场，但当热情退烧，只能以令人失望的结局收场。
我们从不人云亦云，大量持有热门股，而是采取相反的做法。温莎不跟着市场起哄，抢买当时流行的股票，我们只是善于掌握这种情势。
我们的优势一直在于耐心等候遭人忽视的冷门股从价值低估涨到公平的价值。我们的目标是找容易增值、风险低的股票，把“自欺欺人”的投资法留给别人去运用。
