与翱翔天际但一有些许利空消息就会下跌的成长股不同，低市盈率股票几乎不带任何预期心理，股价没有反映任何期望。投资人漠不关心低市盈率公司的财务绩效，因此也很少给予它们惩罚。
但是前景一有改善的迹象，可能会激发投资人新的买气。如果你买进的是失宠的冷门股，并在其他投资人认清它们的价值之后逢高脱手，则你经常能够赢得可观的收益。
知名成长股的市盈率通常最高，价格上涨引来投资人关注，反之亦然——但有其极限，最后，它们的业绩会回归正常。
我不希望夺门而逃，更不想到最后才逃出来。大型成长股有时会跌落泥沼中，这时我才想捡——但即使在这时候，也会有所节制。
市盈率很低但有成长性的公司，是引起我们产生兴趣的前提。
对温莎来说，市盈率低通常是指市盈率比当时市场上的一般水平低40％到60％。垂死或经营极糟的公司，市盈率当然偏低。低本益比的公司一年如果成长7％以上，就会向我们透露出其遭低估的信息，尤其是如果伴随着引人注目的股利。
温莎除了偏爱较不知名的成长性公司外，一流公司偶尔也会跃入我们的眼帘。利空消息总是压过利多消息，连优良公司也会受害于投资人的恶劣心情。
由于这种情绪上的变化，在我三十一年的任期内，温莎几乎买遍了美国所有的行业——各行各业迟早有低市盈率的便宜货可捡。
三、热衷反向操作？不，群众有时也是对的
出现某种狂热趋势之后，群众会相互应和而无法自拔。如果你不这么想，不妨试着做这件事：下次参加说明会时带头鼓掌。
或者，下次去听热闹的音乐会时，第一个起立喝彩。大部分人不跟着起哄很难。但对我来说，买价格低迷的股票更难。
注意：不要只因与众不同而沾沾自喜，反向操作者和冥顽不化只有一线之隔。我尽情享受买进股票的机会，但也承认有时群众是对的。到头来，你必须看对基本面，才能获得奖赏。
历史一再告诉我们，股票市场上的记忆短得出奇。一些学者对高效率市场的尊重有其道理，但根据我的经验，市场一直愚不可及，因为投资人常常会忘了过去。四、爱上某只股票？不，股票是用来卖的
温莎因为两个原因出售股票：
基本面恶化；
价格接近我们的预期。
我们犯了错误而买进的股票显然需要卖出。如果某只股票，我们能说的最好预期是：“可能不至于下跌吧。”那么，这只股票便在等候出售名单之列。我们持有的每一只股票都必须有显而易见的成长潜力。
只要基本面安然无恙，我们不介意持有股票三、四或五个月。但我们也不会因此而不马上获利了结。有些时候，我们持有股票短至一个月或以下。
决定卖出是最难做出的投资决策。
关于一只股票的潜力，你可能看得很对，但如果你持股太久，到头来也许一无所获。无数人长期持股，因为让他们感到窝心——特别是反向操作获有利润时。如果卖出，就没什么好向别人吹嘘的。
