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私募基金老吴：能源金属2026年度投资策略——潜龙在渊 腾必九天

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-31 | 21 次浏览 | 分享到:
吴老师团队分析，能源金属行业的周期上行阶段通常持续3-5年，2026年作为新一轮周期的关键年份，核心产品价格有望实现量价齐升，行业盈利能力将大幅提升，具备核心资源优势与成本控制能力的企业将充分受益于周期红利。

（二）需求维度：储能+新能源汽车双轮驱动，需求多点爆发

2026年，能源金属行业需求端将呈现多点爆发态势，新能源汽车与储能两大核心赛道的高速增长成为需求增长的核心驱动力，同时传统工业升级与新兴领域应用也将带来增量需求。从新能源汽车领域来看，全球新能源乘用车仍有3-4倍的市场空间，2026年全球新能源汽车销量有望突破2500万辆，同比增长28%以上，带动锂、钴、镍、稀土等能源金属需求持续增长。中国、欧洲、美国三大主要市场均出台强有力的支持政策，推动新能源汽车渗透率持续提升，其中中国市场新能源汽车渗透率有望突破40%，成为全球需求增长的核心引擎。
从储能领域来看，2025年储能迈过经济性拐点，进入高速增长期，预计2026年全球储能新增装机量将达到390GWh，同比增长45%以上，未来十年年均复合增长率超过20%。储能领域对能源金属的需求具有量大、持续时间长的特点，尤其是大型储能项目对磷酸铁锂、三元锂电池的需求爆发，将直接带动锂、磷、氟等能源金属需求增长。五矿证券数据显示，2026年全球储能领域对碳酸锂的需求量将达到35万吨碳酸锂当量，占全球总需求的17.5%，成为能源金属需求增长的重要增量来源。
此外，传统工业领域的升级改造与新兴领域的应用拓展也将带来增量需求。例如，风电、光伏等新能源发电领域对稀土永磁材料的需求持续增长；氢能、半导体等新兴领域对高端能源金属材料的需求逐步释放，进一步丰富了能源金属的需求结构，为行业增长提供多元支撑。

（三）供给维度：资源禀赋+扩产周期限制，供给刚性凸显

供给端刚性受限是2026年能源金属行业的核心特征之一，主要源于资源禀赋限制、扩产周期漫长、政策管控严格三大因素。从资源禀赋来看，能源金属资源具有高度集中的特点，锂资源主要集中在智利、澳大利亚、中国等国家，稀土资源主要集中在中国，镍钴资源主要集中在印尼、刚果（金）等国家，资源的高度集中导致行业供给易受地缘政治、环保政策等因素影响，供给稳定性不足。
从扩产周期来看，能源金属项目从资源勘探、矿山建设到产能释放，通常需要3-5年的时间，且投资规模大、技术壁垒高，中小企业难以进入。2023-2024年行业调整期，多数企业延缓或暂停了扩产计划，导致2026年行业新增产能有限。以锂资源为例，2026年全球新增锂产能预计为20万吨碳酸锂当量，而全球需求预计将达到200万吨碳酸锂当量，供需将达到紧平衡状态。
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