私募基金老吴：解读近期债市调整的核心逻辑与应对策略——兼论股票投资合作机遇

吴老师团队认为，当前债市调整的可持续性较弱，主要基于三大核心逻辑：一是宏观经济基本面尚不支持债市出现趋势性下跌。虽然11月经济数据边际改善，但经济复苏基础仍不牢固，消费复苏乏力、房地产市场仍处于调整期等问题依然存在，宏观经济仍需要相对宽松的货币环境支持，央行大幅收紧流动性的概率较低，这为债市提供了长期支撑。二是资产荒背景下，机构配置需求依然强劲。当前银行理财、保险等机构仍面临较大的合意资产荒压力，随着债市收益率的上行，债券的配置价值逐步显现，中长期机构配置需求将对债市形成有力支撑。三是当前债市已出现超调迹象，市场情绪有望逐步修复。经过前期的快速调整，债市收益率已充分反映了短期的利空因素，部分长端债券的性价比已显著提升，随着央行后续可能加大流动性投放以缓解年末资金紧张，债市情绪有望逐步回归理性，调整节奏将明显放缓。