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供给紧俏推升年前猪价，宠物食品出口回暖——私募基金老吴的赛道机遇研判与合作之道

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-12-28 | 15 次浏览 | 分享到:
从需求端来看，临近春节消费旺季，猪肉消费需求将进入传统高峰期，为猪价上行提供强劲支撑。一方面，居民家庭备货、餐饮企业采购需求集中释放，猪肉消费量将较平日提升30%以上；另一方面，随着国内消费复苏进程推进，居民可支配收入稳步增长，对猪肉等核心肉类产品的消费能力持续提升。老吴表示：“供给紧俏是当前猪价上行的核心驱动力，而春节旺季需求则将放大这一趋势。我们预测，在春节前（2026年1-2月），生猪价格有望突破20元/公斤，较当前价格上涨20%以上，生猪养殖企业的盈利水平将显著改善。”
从产业链传导来看，生猪价格上行将带动上下游环节同步受益。上游环节，饲料原料中的玉米、豆粕需求将随养殖规模稳定而保持刚性，具备规模优势的饲料企业将受益于采购成本控制与销量提升；中游环节，规模化生猪养殖企业将直接受益于猪价上涨，业绩弹性显著，同时生猪屠宰、加工企业也将借助销量增长与产品结构优化实现盈利提升；下游环节，猪肉零售企业将依托消费旺季实现销售额增长，具备品牌优势的冷鲜肉、预制菜企业更将实现量价齐升。老吴团队特别强调：“当前生猪产业链的投资机会应聚焦具备成本控制能力、养殖规模优势的中游养殖龙头，以及受益于需求提振的下游品牌零售企业，这类企业将充分享受猪价上行带来的业绩红利。”

（二）宠物食品赛道：出口环比改善，景气度触底回升

相较于生猪赛道的周期性机会，宠物食品赛道的核心机遇在于出口市场的环比改善与行业长期成长潜力的叠加。老吴团队指出，2025年以来，受全球经济复苏放缓、海外渠道去库存等因素影响，国内宠物食品出口市场持续承压，但进入Q4后，出口数据呈现明显的环比改善趋势，行业景气度触底回升信号明确。据海关总署数据显示，2025年11月国内宠物食品出口额达8.2亿美元，环比增长12.3%，同比降幅收窄至5.1%，其中主粮类产品出口环比增长15.6%，零食类产品出口环比增长9.8%。
出口市场环比改善的核心驱动因素主要有三：一是海外渠道库存去化完成，补库存需求集中释放。经过前期持续去库存，海外主要宠物食品经销商库存水平已降至历史低位，进入Q4后开始启动补库存，带动国内宠物食品出口订单量显著增长；二是全球供应链适配性提升。国内宠物食品企业通过优化生产流程、提升物流效率、拓展多元化出口渠道，有效应对了前期供应链波动带来的不利影响，出口交付能力显著增强；三是产品竞争力持续提升。国内企业加大对研发的投入，在功能性宠物食品、天然粮等高端产品领域实现突破，产品性价比优势凸显，逐步抢占海外市场份额。老吴团队通过调研国内头部宠物食品企业发现，当前企业出口订单排期已至2026年1月，订单量较Q3平均增长20%以上，企业生产负荷率提升至85%以上。
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