工程机械开门红机遇凸显，燃气轮机&光模块设备持续看好——私募基金老吴的投资研判与合作之道

另一类是出口导向型工程机械企业。这类企业凭借性价比优势与全球化布局，海外市场份额持续提升，成为业绩增长的重要支撑。数据显示，部分工程机械企业海外销量占比已超过30%，在东南亚、非洲等新兴市场的竞争力持续增强。随着全球经济逐步复苏，海外工程机械需求持续回暖，这类企业将充分享受海外市场增长带来的红利。此外，具备智能化、电动化技术优势的工程机械企业也值得重点关注，智能化与电动化是工程机械行业的发展趋势，率先布局的企业将抢占行业发展先机。

（二）燃气轮机领域：布局核心设备制造商与关键零部件企业

燃气轮机行业的投资机会主要集中在核心设备制造商与关键零部件企业。老吴建议重点关注具备核心技术优势的燃气轮机整机制造企业，这类企业在中小型燃气轮机领域已实现批量生产，部分高端产品实现进口替代，随着国内天然气发电装机容量增长与工业节能改造需求释放，企业订单量与业绩将持续增长。例如，国内燃气轮机龙头企业，在重型燃气轮机领域取得技术突破，已实现向国内大型电厂的供货，市场份额持续提升；中小型燃气轮机企业，凭借灵活的产品定位与成本优势，在工业驱动领域需求旺盛。

关键零部件企业也是值得重点布局的方向。燃气轮机核心零部件技术壁垒高，国产化率较低，具备核心零部件研发与生产能力的企业将充分受益于进口替代进程。例如，燃气轮机叶片、燃烧室、控制系统等核心零部件企业，随着国内整机制造企业产能扩张与进口替代推进，需求将持续增长。此外，为燃气轮机提供维修保养服务的企业，也将受益于行业存量设备规模的增长，具备长期发展潜力。

（三）光模块领域：紧盯高速光模块龙头与细分领域隐形冠军

光模块领域的投资机会集中在高速光模块龙头企业与细分领域隐形冠军。老吴强调，高速光模块是光模块行业增长的核心引擎，具备400G、800G及以上高速光模块研发与量产能力的龙头企业，将充分受益于数据中心算力需求增长带来的红利。例如，国内高速光模块龙头企业，已实现800G光模块批量供货，1.6T光模块研发取得突破，客户覆盖全球主流云厂商，市场份额持续位居全球前列；另一家光模块企业，在特定细分领域光模块市场份额超过50%，具备较强的细分领域竞争力。

同时，光模块核心零部件企业也值得关注。光模块核心零部件如光芯片、光器件等，技术壁垒高，部分高端产品仍依赖进口，具备核心零部件研发能力的企业将充分享受进口替代带来的机遇。此外，受益于5G基站建设与光纤网络升级的光模块企业，也将获得稳定的业绩增长。

（四）三大领域投资的风险规避要点

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