私募基金老吴解读：白银价格暴涨，一盎司白银＞一桶原油，马斯克：这可不好！

老吴结合最新市场数据与产业动态，将此次白银暴涨的核心动因归结为“供需失衡、政策宽松与产业升级”的三重共振。首先，从供给端来看，全球白银市场已连续5年处于供不应求状态，2021年至2025年累计缺口约为2.55万吨，供需矛盾持续加剧。更关键的是，白银供给端的弹性极低，全球“纯白银”矿床基本已枯竭，当前白银主要作为铜、金、锌等其他金属开采的副产品出现，这意味着白银的供应变化往往由其他金属的需求驱动，而非白银本身。在全球矿产资源开发节奏放缓、环保政策趋严的背景下，白银新增产量大幅入市的可能性极小，供需缺口难以在短期内得到缓解。方正中期期货有色与贵金属研究员梁海宽也明确指出，短期来看，全球白银库存紧张的矛盾无法从根本上缓解，而且市场对这一矛盾的共识正在不断被强化。