（三）第三 “超配” 板块：高端制造（半导体设备 + 工业机器人），国产替代加速
1. 核心逻辑
高端制造受制造业升级与国产替代驱动，2024 年半导体设备国产替代率从 30% 提升至 45%，工业机器人销量同比增长 35%，行业净利润同比增长 20%。摩根大通指出，“高端制造是中国‘制造强国’战略的核心，国产替代空间大，外资长期看好该板块的成长潜力”，当前板块估值 35 倍（半导体设备）、28 倍（工业机器人），低于历史平均水平。
2. 筛选标准（需同时满足 4 项）
3. 标的特征与案例
细分领域 | 标的特征 | 2024 年三季度业绩表现 | 外资持仓与估值情况 |
半导体设备 | 刻蚀机国产替代率 50%，绑定中芯国际 | 营收同比 + 45%，净利润同比 + 25% | 北向持股 4%（加仓 0.7%），PE35 倍 |
工业机器人 | 国产市占率 30%，应用于汽车制造，精度达 0.02mm | 营收同比 + 35%，净利润同比 + 20% | 北向持股 3%（加仓 0.6%），PE28 倍 |
航空发动机部件 | 叶片国产化率 45%，供应商飞，获基金投资 2 亿元 | 营收同比 + 30%，净利润同比 + 22% | 北向持股 3.5%（加仓 0.6%），PE32 倍 |
（四）避坑指南：三类 “非超配” 标的需坚决规避
三、实战布局策略：外资视角下，把握 A 股 “超配” 行情的三步法
针对摩根大通上调 A 股评级后的市场环境，吴老师结合外资配置逻辑与 15 年实战经验，总结出 “三步实战布局策略”，帮助股民 “紧跟外资方向、锁定核心主线、把握估值修复机会”：
