股票操盘手吴老师：中国股市：大股东减持是利好还是利空？为什么大股东减持还会涨？

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-11-27 | 36 次浏览 | 分享到:

多数散户无法理解 “减持却上涨”，本质是未看清 “减持背后的资金博弈与市场逻辑”。吴老师通过实战案例，总结出四大典型场景，揭示 “减持上涨” 的底层逻辑：

（一）场景 1：业绩高增长覆盖减持利空，资金聚焦长期价值

当公司 “业绩增速远超市场预期”，且 “行业景气度持续上升” 时，市场资金会忽略 “大股东小额减持”，转而关注 “公司未来盈利空间”，此时减持不仅不会导致股价下跌，反而可能因 “减持带来的筹码松动” 成为机构资金进场的机会。

实战案例：2023 年某新能源电池企业（简称 “电池股 A”），2023 年 Q1 净利润同比增长 60%，远超行业平均 30% 的增速，且公司获得欧洲车企 100 亿元订单。同年 5 月，公司大股东因 “个人财务需求” 减持 0.6% 股份（市值约 5 亿元）。减持消息发布后，市场资金认为 “0.6% 的减持规模远小于公司业绩利好的影响”，机构资金趁机加仓，股价不仅未跌，反而在 1 个月内上涨 22%。

核心逻辑：在 “业绩为王” 的 A 股市场，公司长期价值最终由 “盈利能力” 决定。当业绩增速足够高时，大股东小额减持的 “短期冲击” 会被 “长期价值预期” 覆盖，资金更愿意为 “高成长” 买单，而非纠结于 “短期减持”。

（二）场景 2：减持方式温和，机构接盘传递乐观信号

当大股东采用 “大宗交易、协议转让” 等温和减持方式，且接盘方为 “机构投资者（如社保基金、公募基金、保险资金）” 时，市场会将 “减持” 解读为 “机构与大股东的筹码交换”，而非 “大股东看空”，机构接盘反而传递 “长期看好” 的信号，推动股价上涨。

实战案例：2024 年某消费电子企业（简称 “电子股 B”），2024 年 6 月，公司大股东通过大宗交易减持 1% 股份（市值约 8 亿元），接盘方为社保基金与某头部公募基金。大宗交易价格为当日收盘价的 95%（小幅折价），说明机构愿意 “折价接盘”，传递对公司长期价值的认可。减持后，市场资金认为 “社保基金等机构进场，后续可能有更多资金跟进”，股价在 1 个月内上涨 16%。

核心逻辑：大宗交易、协议转让等方式不会对二级市场流动性造成冲击，且机构接盘方通常有 “长期持股计划”，其接盘行为相当于 “为公司价值背书”，缓解市场对 “减持的恐慌情绪”，甚至吸引更多资金进场。

（三）场景 3：市场处于牛市 / 板块风口，做多情绪主导走势

当市场处于 “牛市周期” 或 “板块风口期”，整体做多情绪浓厚，增量资金持续进场，此时 “大股东减持” 的利空消息会被 “市场热度” 稀释，股价受 “趋势力量” 推动继续上涨，减持的影响可忽略不计。