（三）中游供给受限：产能扩张缓慢 + 技术壁垒高，短期供给难释放
涂料级 PVDF 的生产具备 “技术壁垒高、扩产周期长” 的特点，中游企业难以快速扩大产能，导致短期供给无法满足需求增长，进一步放大价格上涨幅度。
技术壁垒高：核心工艺掌握在少数企业手中
涂料级 PVDF 对纯度（要求 99.9% 以上）、分子量分布等指标要求极高，生产过程需采用 “乳液聚合” 或 “悬浮聚合” 工艺，核心技术长期被国外企业（如美国 3M、法国阿科玛）垄断。国内仅有少数企业（如东岳集团、联创股份）掌握涂料级 PVDF 的规模化生产技术，且产品质量需经过长期验证才能进入下游高端客户供应链，新进入者难以在短期内突破技术壁垒。
扩产周期长：从投产到达产需 2-3 年
涂料级 PVDF 的扩产涉及 “原料配套 - 装置建设 - 工艺调试 - 客户认证” 等多个环节，扩产周期长达 2-3 年。例如，联创股份 2023 年宣布投资 15 亿元建设 3 万吨涂料级 PVDF 项目，预计 2025 年底才能正式达产；东岳集团 2024 年启动 2 万吨涂料级 PVDF 扩产计划，预计 2026 年才能释放产能。当前已宣布的扩产项目短期内难以形成有效供给，2025 年全球涂料级 PVDF 供给预计仅 17 万吨，仍无法满足 22 万吨的需求预期，供需缺口将进一步扩大至 5 万吨，价格仍有上涨空间。
二、标的梳理：多家上市公司加速扩产，核心标的曝光
面对涂料级 PVDF 的涨价浪潮与供需缺口，多家上市公司已宣布加速扩产，试图抢占市场份额，其中具备技术优势、原料自给能力强、扩产进度快的企业，将成为本轮涨价潮的最大受益者。
作为国内 PVDF 行业的龙头企业，东岳集团具备 “技术领先 + 原料自给 + 产能规模大” 的三重优势，是涂料级 PVDF 涨价的核心受益标的。
