“聪明” 的钱流向何处？创新药赛道升温！吴老师合作方案助你精准布局

公募基金向景气赛道集中：2025 年三季度主动公募基金医药重仓市值占比达 11.93%，虽环比略有下降，但持仓结构进一步向创新药、CXO 等景气赛道集中。其中，小核酸药物相关标的持仓比例环比提升 0.8 个百分点，科创创新药 ETF（589720）成为基金加仓热门，该 ETF 近一月资金净流入超 15 亿元。

产业资本加速布局前沿领域：北京市医药健康产业投资基金、苏州生物医药产业基金等政府引导基金加大投入，2025 年以来累计投资创新药项目超 60 个，重点投向小核酸药物、细胞治疗等前沿技术领域，海创药业、浩博医药等企业均获得产业资本加持。

小核酸药物迎来爆发期：浩博医药在 AASLD2025 年会上披露的乙肝小核酸药物 AHB-137 2 期随访数据取得突破，有望成为潜在最佳乙肝治疗药物；国际巨头 Alnylam 的 ATTR 治疗药物 AMVUTTRA 今年销售额有望突破 20 亿美元，成为首个超 20 亿美金的小核酸大单品，带动板块内相关企业估值修复。

创新药出海成果显著：2025 年上半年中国创新药海外授权金额达 608 亿美元，超 2024 年全年，其中信达生物的玛仕度肽海外授权合作金额创历史新高，该药从申请到上市仅用 16 个月，商业化进程远超市场预期。

CXO 行业需求旺盛：受益于创新药研发投入增加，CXO 行业三季度业绩表现亮眼，药明康德三季度营收增长 35%，凯莱英净利润同比增长 42%，国内晶圆厂扩产也带动医药 CDMO 业务需求激增，行业景气度持续攀升。