在核心制造板块，吴老师重点关注航天器制造与运载火箭产业链。他以航天科技集团旗下企业为例：某航天器总装龙头企业，承担神舟二十二号飞船结构件制造任务，2025 年前三季度营收同比增长 42%，而市盈率仅 32 倍，较军工板块均值低 15%；某运载火箭发动机企业，其自主研发的液氧煤油发动机已实现量产，订单排至 2026 年三季度，当前估值处于历史低位，回调幅度不足 5%。“这类企业直接受益于发射任务增加，且估值具备安全边际，是调整期的‘防御性进攻标的’。”
配套系统板块中，电子设备与新材料成为吴老师眼中的 “隐形冠军聚集地”。他解释道：“一艘载人飞船包含上万个精密零部件，其中电子控制系统与特种新材料的成本占比达 60%。” 例如某航天电子企业，为神舟二十二号提供导航定位芯片，市占率超 70%，2025 年净利润增速预计达 35%；某复合材料企业，其生产的碳纤维材料被用于飞船减重，产品已进入航空工业集团供应链，估值较历史高点回落 28%，抗跌性显著。
最具想象空间的是军民融合板块。吴老师结合航融航空的成功投资案例指出，航天技术的民用转化正在创造新赛道：飞船生命保障技术向医疗设备领域延伸，某企业将航天供氧技术转化为家用制氧机，营收同比增长 50%；火箭回收技术推动航天旅游发展，某上市公司已与航天部门达成合作，2026 年将推出亚轨道旅游产品。“军民融合让航天产业从‘单一政府采购’转向‘政府 + 市场’双轮驱动，这正是产业基金重点布局的增量领域。”
（三）市场节奏：发射事件催化下的行情规律
“把握航天赛道的投资机会，必须看懂‘事件催化 - 估值修复 - 业绩兑现’的行情节奏。” 吴老师梳理 2020 年北斗组网、2023 年嫦娥六号发射等历史事件后发现，航天产业链的行情通常分为三个阶段：发射前 1-2 个月的 “预期预热期”，资金提前布局核心标的；发射窗口期的 “事件催化期”，板块迎来集中上涨；发射后 3-6 个月的 “业绩兑现期”，业绩超预期的企业持续领涨。
结合当前市场环境，吴老师给出明确判断：“目前航天板块正处于‘预期预热期’与‘调整期叠加’的特殊阶段。一方面，神舟二十二号发射临近带来预期支撑；另一方面，A 股整体调整导致板块被错杀，核心标的平均回调 12%，估值回落至历史均值下方。这种‘高景气 + 低估值’的组合，正是我们常说的‘黄金坑’，与 2024 年 AI 板块调整后的布局机会如出一辙。”
二、策略适配：吴老师的航天赛道布局与调整期应对
