三大核心机遇的叠加，让算力产业链成为 A 股市场最具确定性的投资赛道。吴老师特别提醒：“2025 年 Q3 数据显示，82% 的散户因看不清产业链细分机会，盲目跟风买入杂毛股导致亏损，而我们的合作客户通过精准布局核心环节，平均收益率达 28%，这就是专业研究的价值。”
二、标的掘金：吴老师锁定的三大高成长主线
“算力产业链细分环节众多，必须聚焦‘高景气、高壁垒、高确定性’的核心标的。” 结合 15 年私募操盘经验，吴老师从产业链上中下游筛选出三大高成长主线，这些标的均通过其团队的 “三维估值模型” 验证 —— 业绩增速与估值匹配度均优于行业均值。
（一）上游核心硬件：算力爆发的 “直接受益者”
上游硬件是算力产业链的 “基石”，直接受益于算力需求的爆发，重点关注三大方向：
AI 服务器龙头：作为算力基础设施的核心载体，AI 服务器需求正呈指数级增长。重点关注中科曙光（国产 AI 服务器市占率达 22%，三季度营收同比增长 110%，订单排至 2026 年 Q2，估值仅 45 倍）、浪潮信息（与百度、阿里达成年度战略合作，液冷服务器出货量同比增长 180%，政策补贴占比达 12%），这类标的兼具技术壁垒与规模优势，2026 年净利润增速有望维持在 80% 以上。
高端芯片标的：国产替代的核心环节，政策支持力度最大。重点关注景嘉微（GPU 产品适配国内主流服务器，市占率提升至 15%，三季度净利润增长 150%）、壁仞科技（自研 GPU 算力达国际同类产品 80%，已获某国家级数据中心订单，估值低于行业均值 20%），随着海外限制升级，这类标的的国产替代节奏将进一步加快，2025 年业绩弹性有望超 100%。
液冷设备企业：节能政策驱动下的 “刚需赛道”。重点关注网宿科技（浸没式液冷技术成熟，已承接 5 个超大型数据中心项目，营收占比从 8% 提升至 25%）、中科曙光（冷板液冷方案获国家能源局推荐，毛利率达 42%，高于行业均值 15 个百分点），按照政策要求，2025 年新建数据中心液冷渗透率需达 30%，这类标的未来两年复合增速将超 60%。
（二）中游算力服务：连接供需的 “价值放大器”
中游算力服务是产业链的 “桥梁”，通过算力调度与运营实现价值增值，重点关注两大方向：
算力调度平台：解决 “算力供需错配” 的核心环节，政策支持力度大。重点关注网宿科技（推出 “边缘算力调度平台”，接入边缘节点超 5000 个，服务客户包括三大运营商）、易华录（蓝光存储 + 算力调度协同发展，获东数西算试点项目订单 3.5 亿元，估值仅 38 倍），这类标的具有 “平台型” 属性，用户粘性高，一旦形成规模效应，利润率将显著提升。
