股市老吴：重磅发声！坚定看好中国资产重估，“老经济” 投资机遇与合作方案解析

“老经济” 盈利拐点显现：基建行业受益于专项债发行提速（2025 年新增额度达 4.5 万亿元），中国建筑等龙头企业净利润增速回升至 18%；能源板块通过结构优化，中石油、中石化的新能源业务营收占比突破 20%，带动整体毛利率提升 3 个百分点。

周期属性向成长属性切换：传统制造业通过数字化改造焕发新机，三一重工的智能装备收入占比达 35%，净利润同比增长 22%；钢铁行业的绿色冶炼技术普及率超 40%，吨钢利润较去年增长 150 元，盈利稳定性显著增强。

现金流与股息率双优：“老经济” 龙头企业现金流改善明显，2025 年前三季度基建板块平均经营性现金流同比增长 30%，能源板块平均股息率达 5.8%，远超创业板平均水平，成为防御与进攻兼备的优质资产。

横向并购提升市场份额：水泥行业前 10 强集中度从 45% 提升至 62%，海螺水泥通过并购区域小厂，市场份额突破 18%，估值从 “破净” 修复至 1.2 倍 PB；机械行业的徐工机械并购三一重机部分业务后，全球市占率跃升至 12%，PS 估值从 2 倍提升至 3.5 倍。

纵向整合打通产业链：煤炭企业延伸至煤化工领域，中国神华的煤制烯烃业务营收突破 200 亿元，毛利率达 32%；基建企业向上游布局建材生产，中国交建的建材自给率从 40% 提升至 65%，成本下降 18%。

跨界转型开辟新空间：“老经济” 企业积极布局新赛道，宝钢股份的光伏用硅钢产品市占率达全球第一，营收占比突破 10%；中国电建的储能工程订单同比增长 200%，成为第二增长曲线。吴老师测算，成功转型的 “老经济” 企业估值可提升 30%-50%。