股票合作老吴：齐鲁制药 1 类新药引爆 1500 亿市场，解码创新药投资机遇与合作方案

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-11-22 | 9 次浏览 | 分享到:

IL-23 抑制剂（自身免疫领域）：针对银屑病、溃疡性结肠炎等适应症，国内患者超 1500 万人，当前市场被外资药企垄断（强生乌司奴单抗占比 60%），齐鲁这款 1 类新药已进入 II 期临床，若成功上市有望实现 “国产替代 + 价格优势” 双重突破，年峰值销售额或达 30 亿元。

齐鲁制药研发负责人在近期投资者交流中透露，2025 年研发投入将超 50 亿元，占营收比例提升至 18%，重点推进 ADC、双抗、基因治疗等前沿技术管线，研发转化效率（临床阶段新药 / 研发投入）达 0.08，高于行业平均 0.05。

（二）1500 亿市场格局：从 “外资垄断” 到 “国产突围”

国内创新药市场已从 “野蛮生长” 进入 “精耕细作” 阶段，1500 亿市场的竞争呈现三大新特征，为齐鲁制药等国产药企提供机遇：

市场规模扩容：2025 年国内创新药市场规模预计达 1520 亿元，其中肿瘤免疫（480 亿）、ADC（220 亿）、自身免疫（350 亿）为三大核心板块，占比超 70%；

国产替代加速：国产创新药市场份额从 2020 年的 28% 提升至 2025 年的 45%，其中 PD-1/PD-L1 领域国产份额超 60%，ADC 领域国产份额预计 2026 年突破 30%；

支付端支撑：医保谈判与带量采购形成 “以价换量” 良性循环，2024 年医保谈判创新药平均降幅 35%，但放量后销售额平均增长 120%，齐鲁派安普利单抗 2023 年进入医保后，年处方量增长 280%。

值得注意的是，齐鲁制药凭借 “仿制药现金流支撑创新药研发” 的独特模式，在价格竞争中具备优势 —— 其仿制药业务年营收超 180 亿元，毛利率 55%，为创新药研发提供稳定资金，这一模式显著降低了创新药研发的财务风险，也使其在医保谈判中具备更大降价弹性。

（三）商业化能力：渠道与产能的双重保障

新药的市场成功不仅依赖临床价值，更需强大的商业化能力支撑，齐鲁制药在这一环节已形成明显壁垒：

销售渠道覆盖：拥有超 5000 人的专业销售团队，覆盖全国 98% 的三级医院、85% 的二级医院，其中肿瘤专科用药进院率达 92%，派安普利单抗在胃癌领域的医生教育与患者可及性建设已提前 6 个月启动；

产能储备充足：在济南、上海建有两大创新药生产基地，ADC 药物年产能达 50 万支，PD-1 抑制剂年产能达 200 万支，可满足年销售额 50 亿元以上的生产需求，单位生产成本较行业平均低 18%；