纺织服装双 11 总结：大盘韧性增长 + 头部格局稳定，吴老师讲股票：高质量增长标的这样选

柔性生产：安踏在福建、广东建立 5 大柔性生产基地，可实现 “小批量、多批次” 生产，双 11 期间预售订单响应时间从 7 天缩短至 3 天，缺货率降至 5% 以下，中小品牌缺货率普遍超 15%；

全球供应链布局：李宁在越南、印尼建立海外工厂，原材料采购成本比国内低 10%，劳动力成本低 20%，双 11 期间海外工厂贡献了 30% 的产能，有效对冲国内成本压力；

成本优势：头部品牌综合成本（原材料 + 生产 + 物流）比中小品牌低 15-20%，即使不降价，也能保持价格竞争力，双 11 期间安踏、李宁毛利率分别达 48%、45%，中小品牌毛利率普遍低于 30%。

全渠道覆盖：头部品牌线上覆盖天猫、京东、抖音、私域等多平台，线下覆盖门店、奥莱、体验店，双 11 期间安踏线上 GMV 占比 60%，线下占 40%，渠道结构均衡；中小品牌线上依赖天猫（占比超 80%），平台佣金和推广费用高，费用率比头部品牌高 8-10 个百分点；

私域运营：罗莱生活建立超 1000 万会员的私域池，双 11 期间通过社群营销、会员专属优惠实现 GMV 8 亿元，占总 GMV 25%，私域渠道费用率仅 5%，远低于公域的 20%；

案例：某中小家纺品牌线上 GMV 90% 依赖天猫，双 11 期间平台推广费用占营收 25%，净利润率仅 3%；而罗莱生活综合费用率 18%，净利润率达 12%，差距显著。

核心指标：双 11 营收同比增速≥10%，客单价同比增速≥3%（或降幅≤2%），销量增速≥5%；

筛选案例：