凤凰航运 (000520) 2026 年战略落地与长期价值锚定 —— 行业供给收缩下的投资逻辑与风险对冲

中小船东出清加速：行业内约 30% 的中小船东（运力 < 50 万载重吨）因改造成本高（单船改造费用 500-800 万美元）、融资能力弱，2026 年可能退出市场，进一步提升行业集中度。凤凰航运作为区域龙头（运力 92 万载重吨），有望通过收购中小船东的优质二手船（船龄 10 年以内）加速扩张，2026 年计划收购的 2 艘好望角型船已锁定目标（船龄 8 年，总价 1.2 亿美元），较新建船舶成本低 40%。

铁矿石需求：中国 “十四五” 末基建收尾与 “十五五” 初新项目开工叠加，2026 年铁矿石进口量预计达 11.5 亿吨（同比增长 5%），其中通过 “中欧陆海快线”（希腊比雷埃夫斯港）进口的铁矿石占比将从 10% 提升至 15%，凤凰航运已与中钢集团签订该航线 300 万吨铁矿石运输长单（占公司 2026 年铁矿石运量的 25%），长单期限 2 年，运费锁定 2200 美元 / 天（较当前市场价高 5%）。

粮食需求：全球极端天气导致粮食产区集中化，巴西、澳大利亚粮食出口依赖度提升，2026 年全球粮食海运量预计达 12 亿吨（同比增长 6%），其中中国从东南亚进口的大米、玉米量预计增长 10%，凤凰航运巴拿马型船在 “中国 - 东南亚” 航线的运力占比将从 25% 提升至 30%，单船日均收益预计达 1800 美元（较 2025 年增长 12.5%）。

能源散货需求：欧洲能源结构转型加速，2026 年从非洲、中东进口的煤炭、液化天然气（LNG）量预计增长 15%，带动灵便型船需求，凤凰航运 35% 的灵便型船将新增 “地中海 - 欧洲” 能源运输航线，单船日均收益预计提升至 1500 美元（较 2025 年增长 15%）。