三、资金端：机构持续加仓，成为锂电赛道 “核心配置”
标的公司的 “资源 + 制造” 双重优势获得机构资金高度认可，2025 年 Q3 以来，北向资金、公募基金、险资等多路机构持续加仓，持仓占比显著提升，为股价提供 “强支撑”。
（一）北向资金：持续净流入，持仓占比创新高
2025 年 Q3，北向资金净买入标的公司股票 28 亿元，截至 Q3 末，北向资金持仓量达 1.2 亿股，占公司流通股比例从 Q2 的 8% 提升至 12%，创历史新高；从交易节奏看，北向资金在 Q3 锂矿产量披露、特斯拉订单落地等关键节点均出现 “单日净买入超 2 亿元” 的情况，显示对公司长期价值的认可。
（二）公募基金：加仓幅度居锂电板块前列
根据公募基金 2025 年 Q3 季报，共有 128 只公募基金持有标的公司股票，合计持仓量达 2.5 亿股，占流通股比例从 Q2 的 10% 提升至 13%；其中，6 只新能源主题基金将其列为前十大重仓股，持仓占基金净值比例均超 5%。某头部基金经理在季报中表示：“标的公司是锂电产业链中少有的‘资源 + 制造’一体化企业，在锂价波动周期中具备强抗风险能力，是我们长期配置的核心标的。”
（三）险资与社保：长期资金入场，锁定筹码
2025 年 Q3，险资与社保基金分别净买入标的公司股票 5 亿元、3 亿元，截至 Q3 末，险资持仓占比达 4%，社保基金持仓占比达 2%，两类长期资金的入场进一步稳定筹码结构，减少股价短期波动。
四、催化因素：多重利好叠加，盘中或持续起飞
当前标的公司正处于 “多重利好共振” 阶段，短期以下因素可能成为 “盘中催化”，推动股价进一步上行：
特斯拉订单落地：市场预期 2025 年 Q4 公司将获得特斯拉人形机器人锂电池追加订单（预计 5-8GWh），若订单落地，将直接验证人形机器人需求的真实性，推动业绩预期上修；
锂矿产能超预期：若公司江西锂矿二期项目提前至 2025 年底投产，全年锂矿产量有望突破 5 万吨 LCE，较原预期增长 25%，成本优势进一步扩大；
固态电池进展披露：若公司在 2025 年 12 月的行业会议上披露半固态电池量产时间表提前（如 2026 年 Q1），将打开估值天花板，从 “传统锂电池企业” 向 “技术成长型企业” 切换；
