吴老师股票合作：电池产业链 2025 三季报综述 —— 需求与涨价双轮驱动的投资机遇

www.gphztz.com | 作者:吴老师股票合作QQ群：861573022 | 发布时间: 2025-11-19 | 21 次浏览 | 分享到:

电芯价格企稳回升：储能电芯价格在三季度实现环比上涨 5%，314Ah 主流型号成交价从 0.85 元 / Wh 升至 0.9 元 / Wh，头部电芯厂排产已排至 2026 年 1-2 月，11 月部分厂商报价进一步上移，短期涨价趋势明确。

技术迭代加剧分化：高压实密度磷酸铁锂、新型含氟电解质等技术加速落地，德方纳米第四代高压实密度产品出货占比超 70%，新宙邦新型电解液配套宁德时代 4680 电池，技术领先企业毛利率较行业均值高 10-15 个百分点。

（三）政策端：全球政策密集加码

国内外政策持续为电池产业链注入动能，形成 “国内扩规模、海外强需求” 的政策环境：

国内政策明确目标：9 月国家发改委印发《新型储能规模化建设专项行动方案（2025—2027 年）》，提出 2027 年装机规模达 1.8 亿千瓦以上的目标，三季度京津冀、长三角储能枢纽投资同比增长 85%；11 月《关于促进新能源消纳和调控的指导意见》进一步明确储能建设优先级。

海外政策创造需求：欧盟《新电池法规》正式实施，推动储能电池标准升级，国内符合标准的企业出口占比提升至 65%；美国《通胀削减法案》补贴细则落地，储能项目投资回报率提升至 18%，带动国内企业赴美建厂热潮。

三、标的研判：吴老师 “三维筛选” 框架下的核心标的

针对三季度 “需求爆发、价格回升、技术迭代” 的行业特征，吴老师升级 “涨价弹性 - 订单能见度 - 技术壁垒” 三维筛选框架，精选三类核心标的：

（一）原材料涨价受益标的：盈利弹性最大选择

此类标的聚焦上游核心材料，具备 “供给紧缺、价格敏感、产能锁定” 三大特征：

筛选标准：①三季度材料业务营收占比≥70%；②产品价格三季度环比涨幅≥15%；③产能利用率≥95% 且 2026 年无新增产能释放；④北向资金持仓比例较二季度提升≥2 个百分点。

德方纳米（300769）：高压实密度磷酸铁锂全球市占率超 35%，三季度出货量同比增长 180%，手握 2026 年订单超 120 亿元，当前收盘价 286.5 元，吴老师测算 2026 年动态 PE 仅 32 倍，对应涨价带来的净利润弹性达 40%。

新宙邦（300037）：六氟磷酸锂产能 3.6 万吨 / 年（技改后），三季度毛利率提升 8.3 个百分点至 36.2%，与宁德时代、比亚迪签订长期供货协议，收盘价 198.3 元，年内涨幅 215%，机构持仓比例达 42%。