平均来看，从1957年标准普尔500指数诞生以来，陆续加入到这个指数中的超过900家新公司，投资收益比不上最初就在该指数的那500家原始公司。事实上，如果投资者将投资成败系于指数，不断用快速成长的新公司取代指数中增长缓慢的老公司，这反而会使回报降低。——投资指数基金的收益会随着指数的扩容反而降低。
长期投资者如果只投资于标准普尔指数最初的500家公司，并且不再购买任何被增加到这个指数上的股票，他们的境况反而会更好。通过采用这种“购买且不再销售”的投资策略，投资者能够击败过去半个世纪里几乎所有的共同基金和货币经理。
股利至关重要。股利的在投资是长期股票投资获利的关键因素，某些怀疑者声称，公司派发高额股利将导致增长机会的缺失，然而事实恰恰相反，投资于高利率公司股票的投资组合比投资于标准普尔500指数的投资组合年回报收益率高出3%，而正是那些低股利率的股票拖了市场的后腿——比平均年收益率低了2%。——普通股股票投资获利只有两种途径：一是获取股息在投资，二是分享股票成长带来的利润增长，显然前面一种是最简单最有效的获利方法，而往往普通投资者想尽办法，抓破脑袋去寻求成长股，而往往事以愿违，总以为自己能够找到大牛股，成功不需要复杂，越简单越有效越成功。
股票投资的回报并不依赖于公司利润增长，而只取决于实际的利润增长是否超过了投资者的预期，这个增长预期就提现在市盈率中，投资于标准普尔5000指数中低市盈率公司的投资组合比投资指数中所有公司的投资组合年化收益率高3%，而投资于高市盈率公司要比投资于指数所有公司的年化收益率低2%，如果将股利率作为衡量指标，所得到的结果也大体一样。——股票投资获利简单有效的方法是投资低估值+高股息的股票组合。
首次公开发行的股票（IPO）在长期中表现糟糕——即使你幸运地以发行价格拿到这些股票，1968-2001年这段时期中，其中只有4年按发行价格购买的IPO投资组合的长期收益率能够击败一个类似的小型股票指数。那些在交易开始后购买首次公开发行股票的投资者获得的收益率甚至更糟。——由于中美股市体制不同，A股注重的是融资功能，新股发行往往遭到热捧。
增长率陷阱不仅存在于单个公司中，对于产业部门也同样适用。增长速度最快的金融产业，收益率低于标准普尔500指数的总体水平，而自1957年以来萎缩了将近80%的能源部门的投资收益率却超过了这个指数，占工业部门比例从21%下降到5%的铁路产业，也在过去的半个世纪中击败了标准普尔指数的收益率。———所以说任何以单因子的选股都无法取得长期胜利的。光注重增长率是不可取的，因为市场往往对快速增长率赋予了更高的价格，彼得林奇发明了一种叫PEG的股票衡量标准。即：估值的增速没有超过增长率的速度，这样的股票即为低估值的股票。
